最近，根据“健康新闻咨询”的报道，Gaoji Health已与制药行业的许多潜在买家（例如上海制药公司和中国资源制药公司的合并和收购）联系，但尚未达成实际交易。潜在买家给出的价格远非Gaoji想要的价格预期。

在这个行业中，不仅是Gao Ji Health的生活很难过。 Guoda Pharmacy曾经在行业中保持领先的商店规模，在2024年从利润转变为亏损，并遭受了巨大的损失。此外，诸如江西亚和老挝等上市的连锁药店在2024年的利润急剧下降。对于大型连锁店而言，这是正确的，小型连锁店和单一药房的操作条件可能更加乐观，整个药房行业已经开始了生存战争。

在当前情况下，由Gaoji Health和Guoda Pharmacy代表的连锁药店将如何应对行业洪流的影响？

从上市到出售自己，Gao Ji为什么成为“热马铃薯”？

2017年建立了高吉健康状况，分离药物的趋势变得显而易见。

密切介绍一系列政策，例如城市公立医院的全面改革试验，实施“两票系统”改革，评估30％的公立医院药物的比例的比例以及对药品奖励的完全取消，使该行业的潜在态度促进了态度的态度，并赋予了一流的态度。近10,000名药房。

公共数据显示，到2018年底，Gao Ji拥有10,000多家商店，年收入超过200亿元人民币，成为国内制药零售业的前1位。

尽管他拥有庞大的连锁药房资产，但Gao Ji仍无法有效管理它们。在短短几年内，问题经常出现：全部收购后，原始的药房控制器建立了一个单独的商店，从而夺走了所有客户资源；该项目公司不遵守专业经理的管理，直接与总部面对面；内部管理系统各不相同，数字化过程尚未如预期的那样，等等。

这么多年已经过去了，到2022年，Gaoji Health的收入量表仍然为200亿，与2018年相比几乎没有增长。其他连锁药店在同一阶段（例如Laobaixing和Dasanlin）已经从3,000多家商店开始，收入超过100亿元人民币，并连续进入了Wandian Club，并且超过了20亿YUAN，超过了20亿YUAN。

“ Gao Ji最初使用了互联网游戏玩法，该游戏是要拼命地花钱，使自己更大，将其他人挤进去，并最终依靠市场份额来与上游行业讨价还价。”

医疗图书馆主席兼制药行业高级研究员Tu Honggang曾告诉Health News Consulting，这种逻辑可以在其他零售行业中建立，但药房却不能。首先，因为最大的药品买家不是个人消费者，而是医疗保险基金，因此药房不能有太多的讨价还价空间。其次，制药零售市场太大，玩家太多。即使在2018年，高吉（Gaoji）是最杰出的人，其200亿元人民币的收入仅占整个市场的2％-3％。

Gao Ji健康并非没有危机感。 Niu Heyi于2020年成为Gao Ji Health的总裁后，他对公司的系统，供应链和组织进行了彻底的转变。

曾担任达桑林执行总裁的Niu Heyi是药房零售行业的资深人士。在他的指导下，Gaoji Health在早期获得的10,000名药房的改革效果已经开始显示。随着连锁药房行业中单个商店的性能通常会下降，在Gaoji Health下，红色商店的数量（指具有更好的获利能力的商店）仍在增长。

在2022年底，Niu Heyi甚至透露了他打算在制药论坛上公开的意图。到2023年，关于Gaoji Health上市的谣言变得越来越严重。一些内部人士透露，Gaoji Health的估值预计将在400亿元人民币的范围内。

但是，Gao Ji的健康没有太多时间。

从主要市场投资周期的角度来看，无论是RMB基金（5+2）还是美元基金（7+2），2017年启动的“ Gaoji Health”项目即将推出。

Gaoji Health还试图通过特许经营实现低成本的持续扩展。

在2023年之前，在Gaoji领导下的10,000多家连锁药店中，只有300家特许经营商店。在今年年中的会议上，Gaoji Health将首次通过“新开放 +特许经营 +合并和收购”的三轮驱动来实现该公司的持续快速扩张。 Gaoji Health的官方网站的横幅上，针对药房的横幅广告仍在。

清单没有取得任何进展，因此Gao Ji Health只能将注意力转移到另一道路上 - 并购和收购。

2024年是中国医疗和健康领域的合并和收购浪潮。从中国生物技术（如Pufang Bio和Genxi Biotech）中，跨国制药公司的多项大规模交易的连续新闻和中国资源（如中国资源）的连续新闻Sanjiu的连续新闻，所有这些都表明，所有这些新闻都表明并购市场的越来越普遍。

在Gaoji Health在2024年进行了管理重大变化后不久，据报道，上海制药公司即将获得Gaoji Health的股份，但最终未达成交易，Gaoji Health转向其他药品分配巨头，例如中国资源，例如中国资源，可以协商商人和收购。

“目前，在行业中可以给出的Gaoji Health的PS（价格与销售比率）的估值仅为0.6或0.7。”一名制药行业从业人员透露。对于曾经以溢价收购药房的Gao Ji Health而言，这无疑是一项损失业务。

“ Gaoji Health乘坐这些药房时想做很多事情，但是一旦政策发生了变化，门诊协调，合规性和成本控制被一个彼此实施，整个行业环境发生了变化，他们获得的药房就成为没人想要的资产。”

这位从业者介绍了“ 2018年，连锁药店的净利润仅为5％。高吉健康（Gao Ji Health）认为，依靠资本运营和技术协助的新管理模式来降低成本并提高效率，但事实上，这条赛道的黄金时期已经结束。即使您选择了合并和收购的方法，也很难找到一名牌子。

对于Gao Ji健康而言，这不是问题，而是整个连锁药房必须面临的困境。

Guoda Pharmacy的许多子公司破产和清算，快速扩张的成本开始出现

在过去的几年中，扩展已成为连锁药品品牌的主要主题。为了抓住市场份额，连锁药店通过合并和收购，重组和其他方法扩大了药房的规模，甚至奇怪的现象“销售药物都比出售药房更糟糕”。

Gaoji Health于2017年成立后，它一口气收购了Wanjia Pharmacy。在接下来的几年中，中国药房，老挝，达桑林和Yixintang药房也迅速发展并进入了Wandian时代。

截至2024年的第三季度，连锁药店的老挝药房，Yifeng Pharmacy和Dasanlin商店的数量已超过15,000。

在2024年的前三个季度中，全国范围内关闭的药房总数达到25,114，其中第一个季度在全国范围内关闭了6,778，在第二季度关闭了8,792，第三季度关闭了9,500多个。同时，随着连锁药店的扩大，该国在2024年第三季度净增长了2,847家药房。

全国药房总数已超过704,000，在商店中服务的人数将低于2,000。世卫组织建议每个商店有2500人是饱和标准。

连锁药店的迅速扩展并没有为这些品牌带来更好的运营性能，而是商店关闭的激增和净利润大幅下降。

根据年度报告的数据，连锁药品品牌的净利润，例如达桑林，老子药房，Yixintang，Shuyu Pingmin和Jianzhijia，在2024年的前三个季度中均拒绝多大程度，其中最严重的下降。 50％。

一些连锁药品品牌已经品尝了盲目扩张的后果。今年2月，Chain Pharmacy的负责人Guoda Pharmacy发起了大规模的破产清算，涉及包括Jilin Chengda和Tianjin Guoda在内的五个子公司，并关闭了100多家商店。以前，在2024年底，Guoda Pharmacy关闭了三个子公司。

Guoda Pharmacy也是近年来药房量表快速扩张的代表之一。自2010年以来，药房数量通过大规模合并和收购扩大。到2023年，商店数量已超过10,000。但是，Guoda Pharmacy的运营性能并没有提高，在2024年的前三季度的净利润同比下降110.36％，损失了3900万元。

从2024年的绩效预测来看，Sinopharm一致发布，预计净利润将下降52.48％-64.92％。其中，零售业“与期望相比，运营绩效的差距很大”，并计划搁置储备金要求损害商誉和无形资产约8.76亿元到10.7亿元人民币，预计在报告期间，在报告期间，该公司在报告期间可将上市公司的净利润降低，以降低净利润股权公司的股东，在报告期间，在5亿卢比的报告期间，RMB 6618亿卢比618亿卢比。

总体而言，Guoda Pharmacy在2024年的损失可能会达到近10亿元人民币。

Guoda Pharmacy said on the above-mentioned losses, "The medical reform policy factors such as outpatient coordination have profoundly affected the behavior of end consumers, the customer flow of pharmaceutical retail stores has declined, and the company's sales and profits have declined. At the same time, due to the intensified competition in the pharmaceutical retail industry and the online diversion of pharmaceutical e-commerce, the industry has shown a general downward trend."

Guoda Pharmacy切断了武器以生存，揭露了在快速扩张期间所产生的隐藏危险，例如收购目标的估值和整合失败，以及在政策监管下，制药零售公司现在必须面对的政策法规的急剧变化。

门诊协调和药品价格比较已接一个地实施，广泛的药品零售业务的时代已经结束

在国家健康保险管理局（National Health Insurance Administration）发出“ 2023年2月进一步改善门诊诊所协调管理的通知之后，各个地区促进了药房中门诊协调政策的实施。

随着门诊协调的实施，员工医疗保险统一帐户收入的比例增加了，个人帐户收入从过去的39％下降到28％。个人帐户结算是药房的主要收入来源之一。在过去的管理层中，医疗保险更广泛地管理了院外情况，这为药房提供了更高的自由度。

在实施门诊协调政策后，主要医疗机构的药品设备速率增加了，这在一定程度上挤压了药房的生活空间。随着员工医疗保险个人帐户收入的收缩和医疗保险付款改革的完善，药房场景中的医疗保险和解已经开始面临更严格的监督，并且药房从医疗保险和解中收入的一部分也缩水了。

尽管某些连锁药店下的某些药房已包括在门诊协调中，但该州也有明确的法规，以使用整体基金的配额。处方必须来自指定的医疗机构以进行医疗保险。因此，在医疗机构的处方过程中，患者更有可能流入医疗机构内的药房，而不是转向门诊购买药物，这对于门诊协调药房而言也很难保留客户。

例如，2025年2月，匈奴省医疗保险局发布了新的法规，要求在物理医疗机构的第二级或更高级的医生开处方互联网医院。严格禁止从AI中生成处方。同时，建立了医疗保险量价格比较指数，并针对价格异常的药房进行了坡度访谈。在此之前，山东，福建和其他地方已暂停了新的医疗保险指定要点的申请，并且该政策明确指出：“在有资源过度的地区不允许新的药房。”

2024年，国家健康保险管理局发布了“执行“进入在线商店，检查药品价格，比较数据和掌握治理的特殊行动”，对议程进行药品价格比较，并以诸如外卖价格作为锚定点之类的药品价格，以比较省级购买的省级购买的药品价格，并确定了中央式药品的价格，并确定了中心级别的价格。

随后，在全国范围内采取了行动，以推出“药品价格比较”平台，以便对药品价格改革的覆盖范围将从医院延伸到医院外部，并再次对药房的收入产生影响。

政策和监督变得越来越严格，不再存在药品零售的广泛发展的黄金时代，并且在过去几年中无需成本的连锁药品品牌的扩张策略也已接近饱和。在线制药零售的快速发展进一步挤压了固体药房的生活空间。对于曾经站在行业顶部的领先连锁药品品牌而言，转型即将来临。