①华尔街恐慌索引在两个半月内高盛首席警告中升至最高水平：美国经济是美国经济疲软的短期内股票
华尔街恐慌指数 - 芝加哥期权交换波动率指数（VIX）在周一攀升至22.78，并继续上升至一夜之间，这是自去年12月会议之后的第二天，该指数的最高截止点。贸易商还购买了期权合同，如果VIX继续上升，将获得利润。但是，VIX仍远低于高市场紧张局势的高点，当去年8月全球市场暴跌时，VIX在60分以上关闭。此外，高盛战略家由于对美国经济的担忧而降低了对美国股票市场的全年收益预期，并认为标准普尔500指数在短期内面临着上升的抵抗，如果发生任何反弹，它可能只是临时的。
评论员Xu guangyu：美国股票最近的下降是由于经济弱点，政策冲击和部门的共鸣引起的回调：服务行业PMI低于繁荣现象以下（49.7）以下是经济活动的收缩反映了消费者信心的收缩，消费者的信心指数在四年内达到了最大的下降，在四年中达到了最大的预期，并削弱了预期的预期和预期的预期，并提高了预期的费用。滞留。核心阻力来自AI部门缺乏动力，NVIDIA等技术领导者的市场价值大大缩小，并且质疑高估和利润可持续性。我个人认为，美国经济尚未澄清其经济衰退，而是政策不确定性（例如美联储削减利率的路径的差异）和经济数据波动将继续持续美国股票的波动模式。我们需要警惕技术库存的进一步回调，并加深停滞的风险。
Shenwan Hongyuan证券研究所执行总经理Qian Qimin：美国政策的不确定性将加剧和延长美国股票的波动期。
tesla的欧洲销售在2月的欧盟继续下降，将发布新的电动汽车政策
特斯拉在欧洲市场上的销售额在2月继续下降，挪威的注册量同比减半，瑞典的销售额下降了42％，丹麦的销售额下降了48％，法国下跌了26％。尽管欧洲电动汽车市场的总体增长，但特斯拉的市场份额已经侵蚀，首席执行官马斯克的政治言论也被认为是原因之一。此外，据报道，欧盟今天将发布“汽车行业行动计划”，旨在通过强行增加电动汽车电池的定位比率来促进电动汽车行业的发展，从而加速公司机队的电气化，免除零发射重型卡车道路费用，并探索购买新车型的汽车购买物品。
评论员Xu guangyu：欧洲电动汽车市场结构正在发生结构性变化：当地汽车公司正在加快其小型汽车（例如斯柯达恩雅克）和车站货车（Volkswagen ID.5）的布局，并基于他们对消费者偏好的深刻理解，以及其产品竞争力的依赖性，以增强其产品竞争力。中国品牌比德（Byd）通过“石油和电力价格相同”的策略和刀片电池技术实现了118.8％的销售增长，而尼奥（Nio）通过电池交换模式和高端服务抓住了市场份额。两人共同转移了欧洲中档客户群。此外，更严格的政策环境已成为关键变量。德国对补贴的取消削弱了模型3的价格优势。欧盟关税障碍进一步加剧了非定位生产汽车公司的成本压力。该市场正在欧洲本地品牌和中国汽车公司之间的双向游戏形成。
Shenwan Hongyuan Securities Research Institute的执行总经理Qian Qimin：欧洲电动汽车本地化以与外国电动汽车加速进入，行业竞争将继续加剧。
鸟类证券：在政策的支持下，汽车行业的消费需求仍然很大。注意在需求不断增长的背景下行业销售的上升趋势，并推动二级市场的发展机会；请注意电动汽车的鼓励以及行业出国的机会，关注DeepSeek Ofcircle Out-Out Ofecle Effect，并推动行业中智能驾驶和AI-Transform企业的可持续发展。
③CITI：欧佩克+生产增加将使布伦特石油价格提高到60美元
由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的欧佩克+将在4月每天将产量增加138,000桶，这是一个为期一个月的逐渐增加计划的第一步，旨在逐步恢复原油生产。欧佩克+表示，它可能决定根据市场条件暂停或撤销决定。花旗集团表示，欧佩克+4月份的产量意外增加将在6-12个月内提高布伦特石油价格，至每桶60-65美元，而欧佩克+的产量增加可能会给美国提供对伊朗和委内瑞拉制裁的更多空间。
评论员Xu guangyu：在短期内，欧佩克+可以通过灵活的供应调节机制为石油价格提供支持。但是，中型和长期供求不平衡之间的矛盾很难缓解：全球原油供应盈余将进一步抑制今年第二季度的价格，而诸如中国等新兴市场加速了能源转化（例如电动汽车渗透率的提高）将继续削弱原油消耗的弹性。此外，地缘政治风险放缓削弱了传统价格的溢价空间。再加上全球经济复苏疲软（尤其是欧洲的制造业缓慢，美国的高利率抑制了消费），市场对避风付款石油资产的需求已大大降温。总体而言，如果没有意外的供应中断，则布伦特原油将继续疲软。
Shenwan Hongyuan Securities Research Institute的执行总经理Qian Qimin：国际石油价格取决于供求和地缘政治方向，未来仍然存在很大的不确定性。
④“关税棒”威慑会生效吗？ TSMC计划投资1000亿美元在美国生产AI芯片和智能手机芯片
TSMC周一宣布，它计划在未来四年内至少投资于美国芯片制造工厂，并将建造三个新的芯片制造工厂，两家包装工厂和一个R＆D中心，并计划生产人工智能芯片和智能手机芯片，这将增加25,000个工作岗位。特朗普说，在此阶段，美国在芯片市场上并不重要，但是这种投资案件可以使美国近40％的市场份额。 TSMC的举动是特朗普第二学期在美国的许多主要技术投资之一。以前，包括苹果，OpenAI和Meta在内的几家公司已承诺投资超过1万亿美元。
评论员Xu guangyu：TSMC增加了1000亿美元的投资，以巩固AI和智能手机芯片铸造厂的优势，并对美国供应链“ De Strist”需求做出响应。在短期内，与北美客户（Apple，Nvidia等）相近，可以加强技术合作，但是高成本（人力和基础设施溢价超过30％），而当地人才的短缺可能会削弱利润率。
Shenwan Hongyuan证券研究所执行总经理Qian Qimin：AI开发驱动了芯片行业扩张周期的加速，TSMC增加了在美国的投资，以对成本，税收等有多次考虑，等等。
⑤高盛（Goldman Sachs）出版了针对商品的新投资逻辑，强烈建议黄金，铜和石油等商品
高盛（Goldman Sachs）被市场称为“商品旗手”，发表了一份研究报告，称，随着关税威胁，通货膨胀期望和通货膨胀不确定性的显着增加，商品投资正在迎来新的投资机会，并且其在通货膨胀式套期保值和多元化的收益中的优势变得越来越明显。高盛（Goldman Sachs）强调，商品期货不仅追踪通货膨胀，而且还提供了额外的“风险溢价”，优于通货膨胀链接的债券（提示）和房地产投资信托（REITS）（REITS），并且与股票和债券的相关性较低。根据目前的基本面，高盛建议渴望黄金，铜，铝和石油等散装商品。高盛（Goldman Sachs）预计，2025年商品指数（例如BCOM和S＆P GSCI）的总回报率为10％-12％。
评论员徐古尤：在全球高通货膨胀和经济结构变化下，黄金，铜和石油的三种主要商品的投资逻辑得到了加强。由于中央银行的持股量和预期利率降低，黄金可能在2025年达到创纪录的高度，并且具有对冲和抗通信属性。铜受益于电气化需求的爆发和供应差距的扩大，目标价格在2025年为10,500美元/吨，铝制替代效应可能会成为短期压力。
Shenwan Hongyuan Securities Research Institute的执行总经理Qian Qimin：黄金价格在高水平上波动，短期上升潜力有限。铜价受益于对半导体芯片和光学模块的需求不断增长。