巴菲特很少在致股东的信件中对美国政府发表评论，更不用说“指示”了。但是，今年每个人都同意巴菲特巧妙地做到了这一点。

在给股东的信的中间，巴菲特首先审查了伯克希尔向美国财政部的纳税付款情况，从1965年未能同比支付一份同比亏损到2024年向联邦政府支付268亿美元的税款，以支付所有美国公司的付款约5％。此外，伯克希尔还向外国政府和44个美国国家支付了大量所得税。

然后，巴菲特介绍了伯克希尔资产组合，并特别解释了为什么现金头寸的比例不如一些评论员所理解的那么高，并指出他将始终在优秀的公司和现金之间选择前者。请放心。

然后，他解释了为什么他主要投资于美国。他说：“这个国家在仅235年的生存中取得了进步，即使是1789年最乐观的殖民者也无法想象，当美国通过了释放该国活力的宪法时。”

他一如既往地对美国表示感谢，他说：“正如查理和我一直承认的那样，没有美国，伯克希尔就不会成功，没有伯克希尔，美国将会成功。”

然后他说：“所以，谢谢你，山姆叔叔！有一天，伯克希尔的侄女和侄女想向您付款比2024年的钱更多。请明智地花这笔钱。照顾那些没有过错但有糟糕的生活并且有糟糕的生活并且应有差异的人。他们应该得到更好的待遇。他们永远都需要稳定的货币。

“山姆大叔”是美国的拟人绰号。巴菲特希望美国政府萨姆叔叔能做得很好，一个是要照顾低收入和脆弱的人，另一种是维持美元稳定。

在发达的西方国家中，美国的福利保护大大降低了医疗，教育和养老金。与加拿大，英国，法国和其他国家，尤其是北欧国家相比，美国更像是达尔文丛林学会，而对弱者则是强大的猎物。这个社会对个人的要求和期望愿意接受失败和死亡。

好处有多高？有一个平衡的问题。如果水平轴代表福利的数量和垂直轴代表社会效率，那么社会效率和福利之间的功能是倒的U形曲线，而顶点代表了最好的曲线，这是社会效率最大化的。

不应该有太多好处。太多会损害激励机制和市场机制。如果一个人的主观倡议和创造力无法发挥作用，一个社会将失去活力，经济将下降。强者，弱者，富人和穷人的利益最终将受到损害。

但是好处不能太少，太少。弱者和穷人的生活将无法保证，这将影响社会稳定。有许多影响社会稳定的方法。例如，选举独裁者将导致整个社会的最终破坏。如果社会的大船倾斜，那么船上的每个人都会遭受痛苦，无论是强者还是弱者，富人或穷人。

政府的责任是试图将福利数量调整为最佳状态，即倒U形曲线的顶点，这不仅可以保护市场，而且还保持稳定性，即经济学的“效率和公平”的经典平衡。不管哲学，社会学，经济学等有多少复杂而深刻的理论来解释这一问题，基本的事实就是这么简单。

在实践中，人们对当前福利的哪个点有不同的判断。有些人认为它太左侧了，应该向右调整。有些人认为它太右侧了，应该向左调整。

巴菲特认为，美国应改善福利，并为弱者和穷人提供更好的保护。多年来，他呼吁政府增加对富人的税收，以至于奥巴马计划将有关富裕的“巴菲特税”征收额外的税款。不幸的是，它没有通过，否则巴菲特真的会永远离开他的名字。除了要求征收“丰富税”之外，巴菲特还做了很多慈善事业。除了赤裸裸地捐款外，他还渴望说服其他有钱人赤裸裸地捐款，甚至将比尔·盖茨（Bill Gates）带到中国和印度说服捐款。目前，效果不是很好。

像比尔·盖茨（Bill Gates）一样，巴菲特非常支持额外的遗产税。他们俩都认为人们不应该享受自己的生活。富人应该给孩子造成很多钱来伤害他们。他们应该利用这笔钱来支持社会福利企业，并应广泛重新分配财富。

一方面，有些人指责巴菲特不主张改善社会福利。高福利将影响社会效率。另一方面，他们反对巴菲特提高遗产税的提议。对于这样的人来说，巴菲特在2005年与堪萨斯大学的学生的对话中揭示了他们的虚伪。他说：“有些人认为我在提倡该国为公民提供高度的福利。这些人可以考虑一下如果他们是富裕的第二代出生的股票会发生什么。

巴菲特具有“卵巢彩票”理论。他谦虚地将自己的成功归因于他的良好轮回，并在正确的时间和地点将其扔进了右边的子宫。显然，他认为那些赢得“胎儿彩票”的人应该与那些没有赢得彩票的人分享彩票收入，而不是用自己的奢侈而不是将其留给他们的后代。对于大多数人来说，这是不可接受的。

巴菲特对美国政府的第二个建议是维持美元的稳定性。货币稳定对于投资以及经济的发展和繁荣至关重要。

1999年，巴菲特在爱达荷州的太阳谷峰会上的演讲中将利率与重力进行了比较。他说：“利率就像对象的重力。利率越高，下降量越大。任何投资都必须与无风险的国库券进行比较。国库券的投资回报率，即高或低回报率，将影响其他投资的价值。”

巴菲特使用了这种比较来解释为什么在1964年至1981年之间，美国GDP增长了3.7倍，而《财富》 500强（当然会发生变化）增加了近6倍，但道琼斯工业指数仍在此过程中。

他说：“在1964年至1981年期间，长期政府债券的利率显示出急剧上升，从最初的4％到最后15％。这似乎要求人们生活在重力的三倍以下。对于所有投资而言，这简直是难以忍受的。当然，最引人注目的事情是股票的价格，这是股票的价格，这在此期间不断地解释了这一期间的股票，这是他的股票价格。

巴菲特的这个隐喻用于解释为什么利率水平应该稳定且有效。如果行星的重力不稳定，有时甚至很小，那么人类将无法在这个星球上生存。每个人和所有物体都飞起来，一次被压碎，人们如何生存？经济也是如此。如果利率高且低，他们将带来灾难。

但是，有一个经济流派，可以通过降低利率和增加货币供应来大力促进经济发展。

这种理论就像认为增加人体的血液体积可以增加人体的身高和体重，这显然有点将购物车放在马面前。

在短期内和一定程度上，通货膨胀可能会刺激经济增长，但从长远来看，这只会损害经济并导致经济陷入停滞，即通货膨胀率和失业率同时保持较高。菲利普斯曲线说明了这个真理。

实际上，您不需要了解困难的经济学就可以知道该理论是不正确的。如果您只需要发放更多的钱来发展经济，那么世界上就不会有经济上不发达的国家。

但是，该理论非常受欢迎，称为“现代货币理论（MMT）”。这是基于凯恩斯主义，民族货币理论，内源性货币理论等基于凯恩斯主义经济学的发展。它很普遍的原因也很明显，它提倡政府通过扩张性的货币和财政政策来刺激经济发展，从而为政府在市场上提供所谓的理论基础。

现代货币理论（MMT）的类型是货币主义。这两种类型的名称与中国人的名称太相似，很容易被混淆。货币主义认为，货币政策的主要目标应该是维持价格稳定，而其他市场也应由市场解决。市场是最终的内部稳定力。政府越来越多，经济越糟。

货币主义的创始人，芝加哥大学教授，经济学奖得主米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）说：“美联储最重要的事情应该做的是什么都不做。”他甚至直言不讳地说，几乎所有的经济衰退和危机从根本上都是由政府干预引起的。导致美国脱离大萧条的原因不是凯恩斯主义罗斯福的新交易，而是第二次世界大战。他辩称，国会通过了立法，迫使美联储稳定货币供应，货币供应的增长应保持在3％。

这个3％的数字可能是不合理的。更重要的是，即使合理，也无法实践该理论。如果货币供应的增长率是固定的，那么美联储，财政部和金融市场等政府部门中许多人的工作就会消失。

无论理论多么正确，如果它们只为整个社会带来利益，而不是为特定的人和组织带来好处，都将没有人或组织来实施它们，他们将失去指导实践的含义。

简而言之，货币主义和现代货币理论，一个也左而另一个也不适合实践。实际上应该遵循的原则实际上非常简单。货币供应应与GDP匹配，增长率应取决于GDP的增长率。例如，人体血容量与体重的比率相对稳定，范围从7％到8％，并且在特殊情况下会略有波动。

当然，这说起来容易做起来难。鉴于给定货币机制的复杂性，不确定性和歧义性，没有人能确切知道经济流通中有多少货币，并且无法预测货币政策对货币数量的具体和精确影响。 GDP增长率也无法详细预测。

一切都是模糊和不确定的。幸运的是，美联储只需要模糊地做到这一点，这比确切的错误要好。如果经济因各种原因导致通货膨胀，那么美联储应果断提高利率并抑制通货膨胀率；如果由于各种原因，经济造成了危机，例如一个人正在流血和震惊，那么美联储应果断地输血血以拯救人们。

如果美联储处理相反的情况，或者没有及时处理，这两个相反的情况将导致灾难。考虑到某种策略传输机制所需的时间，“及时”的意思是“远见”。

巴菲特特别同意他尊重的两个美联储主席，一个是保罗·沃尔克（Paul Volker），另一个是杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）。前者很好地处理了第一个案例，后者很好地处理了第二个案例。

沃尔克（Volker）从1979年至1987年担任美联储董事长，在抑制高通货膨胀和稳定经济方面发挥了关键作用。

流行病爆发后，鲍威尔“以前所未有的速度和决心采取行动”，以防止美国经济陷入衰退。

巴菲特多次表示对两位美联储主席的尊重，例如股东会议。他在2023年在对日本媒体采访时说：“我想在1980年代回顾保罗·沃克（Paul Walker）的行为，当时人们一直在谴责他，但他履行了他的职责，在美联储（Fed）不回应这些批评的情况下做了正确的事情。我是我尊重的人之一，我认为他应该是耶洛姆·鲍威尔（Jerome Powell）的尊重。

“同样的事情”是稳定货币，稳定美国经济，在过热时收紧货币政策，并冷却经济；货币政策遇到灾难并恢复经济时，放宽了货币政策。所谓的反周期性行动，而不是滥用货币政策，试图实现稳定以外的其他目标。

在特朗普的第一任期中，特朗普对鲍威尔非常满意。当流行病袭来时，鲍威尔会及时降低利率。但是，在第二学期中，特朗普对鲍威尔（Powell）的利率加息政策一直很不满意，并且不准备降低利率。

美国劳工统计局宣布，一月份的消费者价格指数（CPI）同比增长3％，超过预期，这是自2024年6月以来的最大增长；一月份的CPI每月增加0.5％，连续第七个月加速。鲍威尔（Powell）在2月11日在参议院银行，住房和城市事务委员会举行的听证会上强调，美国通货膨胀率仍然很高，经济增长仍然很强劲。在这种环境下，美联储的患者是调整利率的患者，并重申降低利率的风险太快和太慢。

金融界认为，特朗普杀害关税和其他政策将导致通货膨胀严重恶化，因此已经准备好降低利率的鲍威尔决定暂时不降低利率。

这使特朗普大怒。他多次公开批评鲍威尔的利率政策，甚至讨论了私下解雇鲍威尔的可能性。

早在去年8月8日，当特朗普竞选总统时，他在玛格拉戈俱乐部举行的一次新闻发布会上说，美国总统在中央银行的利率和货币政策中应该有一定的发言权，并说：“对我来说，我赚了很多钱，我很成功……在许多情况下，我的直觉比美联储或美联储或美联储或美联储更好。”

就像有人说：“我的身体非常健康，指示器非常漂亮，我应该是一名医生。”

美联储的独立性从未像现在这样受到挑战。尽管鲍威尔强调说，特朗普无权开火，例如联邦政府董事，包括他本人，但市场仍然担心鲍威尔会承受“理解之王”总统的压力。

在这种背景下，当我看着巴菲特的话“萨姆叔叔”可以保持美元的稳定性时，我会感到越来越严重。

正如他所说：“这需要智慧和警惕。”