首次将“稳定房地产市场”写入政府工作报告中，财务如何进一步帮助房地产市场停止下降和稳定引起了很多关注。在今年的两次会议上，房地产融资发出了更积极的信号。

受访者认为，从放松现有的限制性政策到逐步的财政和货币政策的强化，预计今年的多维房地产支持政策有望引入更实质性的实施。

其中，在振兴现有股票方面，当地特殊债券和结构性货币政策工具等财政工具有望发挥更大的作用，预计信用限制将进一步放松；在防止和解决风险方面，房地产融资协调机制仍然是确保建筑物支付并帮助房地产公司实现从“输血”到“血液产量”的目标的重要工具。在需求方面，考虑到仍有降低储备金比率和降低利率的空间，仍然存在优化住宅住房信贷政策的空间。

结构支持政策有望增加

“总的来说，自去年以来，货币政策的反周期性调整效应相对显而易见，其政策效果将继续出现。” 3月6日下午，在第14届全国人民大会第三届会议的经济主题新闻发布会上，在审查货币政策的有效性时，中国人民银行总裁潘·冈申（Pan Gongsheng）提到，中国人民银行在2024年实施了相对较大的货币政策调整了几次，尤其是在9月的增长中，促进了促进促进的市场，并有效地推动了促进的市场，并有效地启动了布局。

在其中，在结构性政策方面，潘·冈申（Pan Gongsheng）提到创建了用于科学和技术创新和技术转型的重新贷款，重新贷款用于负担得起的住房以及两种支持资本市场的货币政策工具。此外，还优化房地产财务政策，降低抵押贷款利率和首付比率，并促进现有抵押贷款利率的降低。

去年宣布“ 9/24”新政策后，中央银行，财政部和其他部门已连续为支持措施和工具做出了具体安排，以振兴现有股票。其中，中央银行正式宣布将允许政策银行和商业银行向有条件的企业发放贷款并获得现有土地。中国人民银行为此提供必要的重新贷款支持，并将对经济适用房的重新贷款支持的比例从60％增加到100％。财政部明确表示，它支持特殊债券以收回空闲土地并增加新的土地储备。

今年的政府工作报告提到，有必要振兴现有的土地和商业住房，促进现有商业住房的收购，并在获取实体，价格和用途方面为城市政府提供更大的自治权。扩大了负担得起的住房使用范围的范围。

在货币政策方面，除了强调实施中等宽松的货币政策和及时削减储备金比率和降低利率之外，政府工作报告还建议以更大的努力优化和创新的结构性货币政策工具，以促进房地产和股票市场的健康发展；在财政政策方面，该报告计划计划安排4.4万亿元的地方政府特别债券（上一年增加了5000亿元人民币），重点关注投资和建设，土地获取和对现有商业住房的收购，并消化地方政府所欠的账户。

“政府工作报告进一步发布了对房地产支持的积极迹象。” Citic Securities的首席经济学家Mingming表示，去年，通过诸如降低抵押贷款利率，降低首付比率，降低交易税和费用以及保证住房支付的特殊贷款等措施的结合，对房地产市场的下降压力得到了减轻。预计今年将进一步介绍相关政策，以帮助房地产停止下降，稳定并继续。

“今年的房地产政策可能会更多地关注各种措施的实质性实施。”中国指数学院政策研究总监陈·温金（Chen Wenjing）表示，要执行相关要求并促进房地产市场停止下降和稳定，监管部门和地方政府将继续在许多方面加紧努力。

对房地产市场的结构货币政策工具的支持仍然非常关注。 “截至去年9月，负担得起的住房重新贷款的余额为162亿元人民币，发行率并不快。” CICC的银行分析师Lin Yingqi认为，根据政府工作报告的提案，房地产的信贷限制和城市投资领域的预计将放宽。在房地产方面，政策调整将有助于提高地方政府在收购股票方面的灵活性，清除购买现有商业住房进展缓慢的瓶颈，并加速购买现有住房的贷款。

陈·温钦（Chen Wenjing）还说，相关部门将重点关注下一步的指示之一是为收购现有商业住房的相关检查站开放并提供更多的政策支持。

Mingming预测，随后的结构性政策工具可能更倾向于“用于技术创新，绿色开发，增强消费以及私人和小型企业”，而SFISF和股票的资本市场支持工具（如SFISF和股票增加）也可能会及时扩展。同时，您可以关注随后使用房地产支持工具（例如房地产获取和存储）。

“预计结构性的货币政策工具将继续努力针对相关领域的支持，以“优化增量量，振兴现有股票”。 Yang Kewei, a researcher at the CRIC Real Estate Research Center, and others believe that relevant policy support includes mortgage supplementary loans (PSLs) to support urban village renovation and old and dilapidated house renovation, urban renewal and housing facilities to aging, and special loans support local governments to acquire existing commercial housing and repurchase idle existing land, and rental housing loan support plans are implemented in multiple pilot cities, expanding负担得起的住房使用的范围，等等。

此外，在需求方面，杨·凯威（Yang Kewei）认为，对于居民的住房信用政策，仍有进行优化和调整的余地，以刺激居民购买房屋的意愿并提高其支付房屋的能力。 “根据去年降低现有住房贷款的利率，并将居民的利息负担减少1500亿元人民币，现有贷款的利率仍然有持​​续下降的余地。首付和新的贷款利率也有可能和必要性继续降低。”杨·凯威（Yang Kewei）在报告中说。

融资渠道将更流畅

回顾2024年，从一月份建立房地产融资协调机制的正式宣布到实施“ 9.24”新政策，总体房地产金融政策已经进一步放松，支持大大增加，效果逐渐出现。

在3月5日举行的第14届全国人民大会第三届会议的第一个“部长渠道”上，国家财务监督与行政管理部门主任李云兹表示，房地产融资协调机制已批准了超过600万百万元人民币的贷款，涉及已交付和建造的房屋单位。

房地产仍然是有效预防和解决风险的关键领域。在继续推动房地产市场停止跌倒和稳定的方面，政府的工作报告强调，有必要充分发挥房地产融资协调机制的作用，继续在确保住房交付方面做得很好，并有效防止房地产公司债务违约的风险。以有序的方式建立相关的基本系统，并加速建造房地产开发的新模型。

林·英奇（Lin Yingqi）认为，从声明中，有问题的房地产公司债务风险的暴露程度是可控制的。另一位高级研究人员告诉中国商业新闻，平稳现金流仍然是房地产市场停止下降和稳定的关键，应维护相应的支持政策并进一步加强。

“在当前的销售需求不足的环境中，在房地产市场中恢复正常的压力。”上述研究人员说，目前，一些大型房地产公司仍在供应水平面临债务压力，这是公司无法迅速恢复正常运营条件的重要原因。他认为，必须进行降低利率和放松购买限制的调整是必要的，并且发挥了重要作用。接下来，我们还应该注意支持大型私人房地产公司，包括通过重组和使融资渠道更加顺畅地加速正常运营的恢复，这对于恢复市场信心至关重要。

关于今年的房地产支持政策的方向，Mingming认为，一方面，短期自下而上的政策得到了加强，包括实施政策并根据这座城市采取限制性措施，促进城市村的转型并购买现有的商业住房，从而扩大了负担得起的住房融资渠道，从而拓宽了负担得起的住房，使紧迫和迫切的需求迫切了危机，并构成了越来越大的土地，并将其置于范围的范围之内;另一方面，仍然可以促进风险解决方案，也就是说，依靠房地产融资协调机制，完善房地产公司的债务分类管理，预防系统性风险，同时，地方政府必须优化土地供应结构，以避免供应和需求不平衡库存压力。

“在下一步中，我们将根据政府工作报告的要求继续从事相关工作。”李云兹（Li Yunze）透露，就房地产而言，我们将继续以城市为主体和项目作为中心建立“白色列表”。与该项目建立“白色列表”，因为该中心将有助于准确有效地满足合理的融资需求，并有效地保护购房者的合法权利和利益。

李云兹（Li Yunze）表示，今年，我们将重点关注工作的两个方面：首先，支持稳定住房市场，继续促进融资协调机制的扩张和效率，延长白名单，允许更合格的项目获得贷款，并在确保住房交付方面做得很好。第二个是合作，以促进转型，加快支持融资系统的研究和制定，支持房地产开发新模型的建设，并促进房地产市场的持续和健康发展。

“ 2025年的关键变化：强调对安全和发展的强调，坚持逐渐解决发展中的风险，并在高质量发展和高级安全之间实现良性相互作用。”杨·凯威（Yang Kewei）认为，尽管保证交付的高峰已经过去，但交付问题仍然存在于当地，仍然是该行业在2025年需要解决的问题和风险。根据2024年房地产融资协调机制的经验，它将继续发挥其作用。一方面，它将保护购房者的合法权利和利益，另一方面，它将保护企业的主体，以便房地产公司可以从“输血”到“血液生产”到“血液生产”，并防止公司债务违约的风险，从而不受重复和蔓延的范围，这对于停止房地产业和稳定而言至关重要。