On March 8, a reporter from the First Financial Daily learned that during this year's National People's Congress and the Chinese People's Political Consultative Conference, Cai Jianchun, member of the National Committee of the Chinese People's Political Consultative Conference and general manager of the Shanghai Stock Exchange, prepared a number of proposals, involving strengthening the judicial guarantee of investor protection institutions to support investors' rights protection and relief, and accelerating the construction of multi-level real estate investment trust资金（REITS）市场。
“从实际的角度来看，在根据法律履行职责时，投资者保护机构仍然面临一些困难，这限制了他们更好地扮演专业角色。” Cai Jianchun建议改善系统设计，例如修改“代表诉讼的司法解释”。
关于房地产投资信托基金市场，Cai Jianchun认为REIT当前存在诸如总体市场规模较小，市场广度和深度等问题。建议加速首次公开募股和扩张资金的“双轮驱动”市场扩张，将激活增量资金的引入，REITS市场将得到加速，特殊立法的加速，并且产品结构将得到优化。
（Cai Jianchun，中国人民政治咨询会议的国家委员会成员，上海证券交易所的总经理）
改善系统设计并加强投资者保护
2019年修订的证券法已引入了一系列证券诉讼改革，正式建立了一个特殊的代表诉讼制度，并免除了投资者保护机构的股东股东股权诉讼的股权比率和股东股份期限的限制。
2020年7月，最高人民法院发布了“有关证券纠纷中代表诉讼的几个问题的规定”（以下称为“代表诉讼的司法解释”），为特殊代表诉讼制度建立了司法系统。
投资者保护机构，例如CSI中小型投资者服务中心（以下称为“投资服务中心”）继续履行其法定职责并扮演一定的角色。从实际情况来看，投资者保护机构在根据法律履行职责时仍然面临一些困难。
Cai Jianchun认为，在司法实践中，普通代表性诉讼被视为特殊代表性诉讼的先决条件，但由于普通代表性诉讼和特殊代表性诉讼的不同法院，诉讼程序是客观地复杂的，并且协调很困难，这会影响由特殊代表性诉讼提起的诉讼效率。
他还说，“关于代表诉讼的司法解释”仅规定，特殊代表诉讼案件不提前支付案件接受费，并且没有安排投资者保护局提起股东子诉讼。实际上，高案例的接受费为投资者保护机构等公共福利组织造成了沉重的经济负担，并影响了股东的下属诉讼职能。
“目前，法院仅将投资者保护局提起的少数支持诉讼案件选为示范案件。投资者保护局在“示威 +诉讼 +诉讼和调解对接”中的积极作用尚未有效地播放。 Cai Jianchun说。
为了应对上述缺点，凯·江（Cai Jianchun）建议从以下三个方面改善系统设计，并加强对投资者保护机构作用的司法保证：首先，修改“对代表性诉讼的司法解释”和其他方面的“司法解释”和其他方面，从而使投资者的保护机构可以通过特殊代表性的典型案件和诸如典型的典型案件进行典范，并允许欺骗性的诉讼，并进行欺诈，并进行了欺诈的诉讼，并进行了欺骗性的诉讼。程序。
其次，在相关的司法解释和司法政策文件中很明显，投资者保护机构提起的股东副诉讼没有事先支付案件接受费，从而减少了投资者保护机构的经济负担来保护其权利。
The third is to revise the "Opinions on Comprehensively Promoting the Construction of a Diversified Resolution Mechanism for Securities and Futures Disputes", which clearly states that the courts give priority to investor protection agencies' support for litigation cases as a demonstration judgment, guide other parties to resolve disputes through mediation and other mediation mechanisms, and give full play to the positive role of investor protection agencies in the "demonstration judgment + litigation and mediation docking" 机制。
加速引入增量资金以激活REITS市场
经过四年的探索，我国家的房地产投资信托基金市场最初形成了市场平衡模式，并进入了一个重要的时期，以提高质量和效率。
自从REITS飞行员于2020年4月启动以来，其运营通常一直稳定，并进入了正常发行的阶段。截至2024年底，总共推出了58种REITS产品，筹集了超过1600亿元的资金，以及回收基金驱动的新项目的总投资超过9400亿元人民币。
但这在改革期间也面临着市场发展中的一些深厚的问题。 Cai Jianchun认为，它主要反映在三个方面：首先，REITS市场的整体规模很小，这与一万亿级基础设施和商业房地产的规模不一致，并且与各个行业的发展速度不一致。它支持传统行业的转型和升级以及新兴行业的突破发展。
其次，市场的广度和深度不足，社会保障基金和退休金等长期资金不足以参与，投资者结构相对单一，并且流动性优势尚不明显。
第三，我国家的房地产投资信托产品遇到了相对复杂的结构，许多参与者和治理效率等问题。
为了更好地发挥REIT市场在振兴现有资产和扩大有效投资中的作用，Cai Jianchun建议，基于先前的改革工作，进一步加深并加强了市场建设。它主要反映在以下三个方面：
首先，我们应该同等地关注首次公开募股和筹款扩张，以及“双轮驱动”市场的扩展。继续优化首次公开发行的条件，提高正常发行的质量和效率，并增加努力支持在铁路运输，通信塔和石油管道等关键领域的关键项目上市。优化REIT资助扩展机制，进一步提高资金扩张的便利性，支持REIT，通过各种融资方法进行合并和收购和重组活动，并增强REIT的内源性创造价值。
第二个是加速引入增量资金以激活房地产投资投资市场。优化各种机构投资者（例如保险基金），减少资本占用，促进社会保障基金对REIT进行投资政策的风险因素，并将REIT纳入公司年金范围和养老金投资范围。加快REITS-ETF产品和索引产品的推出，并促进REIT在公共基金的投资范围内以及上海 - 雨山 - 香港股票Connect Targets。
第三是加速特殊立法并优化产品结构。在公司法律和证券法的框架下，将通过制定相关法规或REITS管理措施来更好地发挥行业在治理机制中的作用，从而优化REITS产品结构。