经济增长目标的设定约为5％，大大提高消费，稳定房地产市场和股票市场……今年的政府工作报告为中国经济设定了最新的基调，引起了外国机构的极大关注。

瑞银，毕马威，德意志银行和其他人最近发布了他们的观点。总体而言，外国机构普遍认为，设定约5％的年度经济增长目标符合市场预期。一些机构认为，实现今年的目标增长率比上一年更具挑战性，需要进一步增加政策支持。同时，外国机构更加期待支持在扩大国内需求和促进消费和稳定房地产市场方面的支持政策。

该报告释放了稳定外贸和外国投资的信号，这也是外国投资机构的重点。今年的政府工作报告再次强调“扩大高级开放”，并积极稳定对外贸易和外国投资。在这方面，一些机构表示，这将增强外国机构对继续投资中国市场的信心。

5％的经济增长目标符合期望

根据政府工作报告，2025年的GDP增长目标定为“约5％。该目标与去年的增长目标相同，并且与去年实际增长水平相似。

瑞银表示，这种增长目标与该机构以前的预测一致。瑞银（UBS）预测，在今年的两次会议上，中国政府将基本上继续去年12月的中央经济工作会议设定的政策基调，并将2025年的经济增长目标再次定为5％，以稳定市场的预期。

“将经济增长目标设定为5％，而宏观经济政策得到适度支持，这是更具进取心的。”亚洲经济研究负责人兼瑞银（UBS）首席经济学家王陶（Wang Tao）认为。

她认为，鉴于目前对中国经济的压力以及海外不确定性的持续存在，为了实现这一年度经济增长目标，政府需要进一步增加政策支持。

毕马威（KPMG）认为，基于宏观内部和外部环境，今年的目标增长率比上一年更具挑战性。

毕马威（KPMG）中国客户和业务发展的首席合伙人江林（Jiang Liqin）分析了中国的经济势头转向深水，房地产市场继续进行调整，地方政府的投资势头仍然很薄弱，这可能会造成未来经济复苏的干扰。

但是，毕马威（KPMG）还指出，尽管中国目前的经济运作面临许多挑战，但其经济基础是稳定的，具有许多优势，强大的韧性和巨大的潜力，并且长期积极的支持条件和基本状况没有改变。

“这一目标的设定约为5％，将为中国以高质量完成14五年计划的各种目标奠定基础，并且还将符合2035 Vision目标的发展计划，并为第15五年计划的良好开端提供稳定的支持。”该机构相信。

Deng Qizhi, a Chinese strategist at Swiss Baosheng, said that the main quantitative targets set in the report are basically in line with market expectations, including about 5% economic growth, 2% inflation target, 4% deficit ratio, 4.4 trillion yuan of local government special bonds, 1.3 trillion yuan of ultra-long-term special treasury bonds (of which 300 billion yuan of increments are used to support consumer goods用新产品进行交易），5000亿元人民币的特殊财政债券用于补充大型国有银行的首都。

“今年的经济增长和财政政策目标符合自去年9月以来致力于稳定增长的方向。与此同时，宣布的定性政策通常会继续以前的积极基调。”邓齐（Deng Qizhi）认为，自去年9月的政策转变以来，中国的经济增长势头已进一步改善。预计政策支持的增加将对周期性和结构性挑战进行对冲，以实现5％的经济增长目标。

房地产支持政策的设计和实施是关键

消费和房地产也是今年两个会议的关键词。关于消费，政府工作报告建议大力提高消费，提高投资效率并扩大各个方面的国内需求；对于房地产，首次将“稳定房地产市场”写入政府工作报告中。

“增强消费的政策将在2025年相对中等。” Wang Tao认为，该报告将“提高消费”为今年的首要任务，而政府将将新旧补贴的规模从去年的1500亿元人民币提高到3000亿元人民币，这与瑞银的期望是一致的。同时，瑞银指出，政府继续强调供应方政策措施，以支持消费，例如放松访问，减少限制等等。

德意志银行认为，国内消费将成为2025年稳定经济增长的关键领域之一。

“政府工作报告将国内需求列为2025年的关键增长领域之一。在强调有必要大力提高消费和扩大各个方面的国内需求的必要性，但显然，这在促进消费方面也比过去几年更为重要。”德意志银行中国消费行业的首席分析师Xu Jing表示。

Xu Jing引用了数据分析，并说，与去年相比，今年以新产品交易的超长期特别政府债券基金的规模增加了一倍。上一轮的消费品交易政策取得了显着的结果，这显着提高了去年年底的家用电器零售业绩，在第四季度的销售额同比增长32％，远远高于前9个月的4.4％。

她认为：“加上扩大新的政策和当地补贴的努力无疑将进一步释放消费增长的潜力并促进国内需求。”

毕马威（KPMG）表示，自去年以来，中国的宏观政策监管想法逐渐转移到消费和投资上，并更加关注消费。该报告将“采取特殊行动来促进消费量的实施”处于扩大国内需求的最重要作用，强调了消费在2025年在经济增长的主要引擎中的作用。

具体而言，该机构指出，提高消费的政策将集中在三个方面以进行安排：首先，将消费的促进与受益者的生计相结合，更多地关注提高消费能力，改善人们的生计，并改善人们的生计并形成美德的经济发展周期，并改善了人们的谋生。主要措施包括通过多种渠道促进居民的收入增长，通过更大的努力稳定和扩大就业，并改善社会保障和服务政策；其次，安排了3000亿元的超长期特别债券债券，以支持以新旧交易的消费品，与去年相比翻了一番，这将有效地提高大量消耗量，例如汽车和家用电器；第三，为了释放多元化和差异化消费的潜力并促进消费升级的质量，提议增加高质量的供应并改善消费环境。

就房地产而言，在今年的两个会议上，“稳定房地产市场”是第一次写入政府工作报告中，房地产市场的稳定成为政策的重点。

Wang Tao分析了该报告需要“持续的努力”来促进房地产市场停止下降和稳定，包括为城市政府提供更大的自治权，以制定库存销售政策，并利用地方政府的特殊债券为库存处置提供资金。她说：“我们认为，房地产支持政策的设计和实施是关键。”

关于现有资源，该报告建议今年，我​​们将加紧努力购买现有的商业住房和土地。

在这方面，毕马威（KPMG）认为，近年来，房地产公司的库存压力持续上升，销售收集周期缓慢，债务违约风险也增加了。政府收购房地产公司对商业住房和闲置土地的清单将大大减轻房地产公司的财务压力。

该机构表示，该报告强调，为了获取现有的商业住房，它将“在获取实体，价格和用途方面为城市政府提供更大的自治权”，预计本一轮当地存储政策的影响将比去年更加理想。

此外，根据毕马威（KPMG）的观察，在今年年初的当地两个会议上，有23个省强调，他们将在2025年继续在住房维护和交付方面做得很好。预计“白人”房地产公司将继续获得融资，以确保今年获得“住房和交付”任务。

增强对外国投资的信心

今年的政府工作报告再次强调“扩大高级开放”，并积极稳定对外贸易和外国投资。

毕马威（KPMG）认为，在全球经济增长缓慢，地缘政治风险上升以及单方面主义和保护主义的明显上升的背景下，全球贸易和跨境投资的前景面临巨大的不确定性，以及中国对外贸和外国投资的稳定困难可能会进一步增加。

根据该机构的审查，就对外贸易而言，该报告提议优化金融服务，例如融资，和解和外汇，支持企业以稳定订单，扩大市场并扩大海外经济和贸易合作区的职能。在外国投资方面，该报告建议强烈鼓励外国投资，包括有序扩大独立开放，扩大了试点项目，以开放电信，医疗服务和教育等服务；鼓励外国投资者扩大再投资，并支持参加工业连锁店上游和下游支持合作的参与。

毕马威（KPMG）认为，近年来，中国公司积极扩大海外市场，并不断扩大和升级外国投资。政府工作报告中提出的许多措施将有助于进一步扩大国际经济和贸易合作的新空间，并为中国公司提供更广泛的开发空间和海外旅行的商机。

政府工作报告关于外国投资和外贸的声明也增强了外国投资信心。

瑞银集团（UBS Group China）兼瑞银证券（UBS Securities）董事长胡辛（Hu Zhiying）在今年的政府工作报告中说，“扩大了向外界开放的高级公开，并积极稳定外贸和外国投资”。 2月发布的“ 2025年稳定外国投资的行动计划”也加强了投资促进，权利保护和服务保证方面的政策和因素支持。

Hu Zhiying说：“我们很高兴看到中国继续履行其对扩大高级开放向外世界的承诺，这将增强外国机构对继续投资中国市场的信心。”

此外，根据邓齐希（Deng Qizhi）的观察，中国市场，尤其是香港股票市场，近年来表现出强劲的动力。他建议，已经持有中国股票的投资者可以继续持有，而想要增加其持股的投资者可以考虑使用非技术股票，例如消费品。

邓兹（Deng Qizhi）说：“通过使增长目标保持不变和宽松的财政目标，政策制定者在当前不确定的经济和国际环境中发出了稳定和稳定的信号。”