①美国股票周一下跌，特朗普不排除美国经济衰退银行的可能性，建议购买对中国和欧洲股票乐观的美国债券
美国股票上周的下降趋势继续下降，科技股在一夜之间导致下降，纳斯达克股价下跌了4％，这是自2022年9月以来最大的单日下降。特朗普并不排除几天前美国经济今年可能在今年的采访中进入经济衰退的可能性。他只是说，美国经济正在经历“过渡期”，诸如新关税，移民限制和法规之类的措施可能会带来短期动荡，但这些政策将促进美国经济的未来繁荣。新美国财政部长Bescent上周五警告说，美国的经济将放慢速度，并且由于依靠政府支出而将需要一些时间来减轻经济增长，因为拜登政府期间的经济扩张得到了政府支出的故意支持。美国银行战略家迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）最近表示，经过五年的财政扩张，美国经济开始陷入“政府衰退”。他建议投资者购买30年的美国国债并出售英国，欧盟和日本债券，他对国际股票，尤其是中国和欧洲股票也很乐观。
DBS银行Deng Zhijian：美国的就业数据显然很弱，经济显然进入了“软着陆”阶段，但短期内无需惊慌。美国经济是否真正进入经济衰退取决于实际公司的竞争力。从公司财务报告来看，特朗普的保护主义至少在短期内保护了当地公司的业务。短期内，美国技术库存的下降并不意味着衰退。现在，它与Kewang Stocks爆炸之前的背景不同：在过去的三年中，S＆P技术指数每年增长15％，利润每年增长11％。在Kewang Stocks爆炸的前三年中，该技术指数每年增长60％，利润增长了18％。预计该技术指数的年化利润增长将在未来三年内达到17.5％。在美国股票市场的技术，医疗，金融，通信服务和其他行业中，有许多高质量的护城河公司，应该主要选择美国股票市场战略。
东北证券首席投资顾问郭冯（Guo Feng）：美国就业数据薄弱，股票市场“向东升起，向西下降”，美国股票进入了调整期，中国资产进入了重估的阶段。外国资本对中国资产很乐观，A股仍然具有弹性。
东方证券投资顾问Ying Yanfang：美国股票的抛售迅速，这极大地影响了国内技术部门参与的热情。
②本周，本周美国CPI和PPI遭受重创。通货膨胀已成为市场关注的重点。
本周，市场着重于美国通货膨胀数据，包括CPI和PPI，以判断关税对价格趋势的影响。美联储进入了会议前的沉默时期，没有任何官员发表演讲。目前，华尔街经济学家预计，美国CPI在2月份的同比下降到2.9％，一月份低于3％。预计CORE CPI在一月份下降到3.2％，低于3.3％。每月一个月的预测均为0.3％。富国银行表示，预计2月的CPI数据最初仅反映关税对通货膨胀数据的影响。预计总体通货膨胀率和核心通货膨胀率都将在2月份同比下降，但预计通货膨胀率将在今年春季开始反弹，并且全年仍保持约3％。分析师说，过去几周股票市场的重新定位在很大程度上是对期望的重新调整，而不是“衰退”交易。
DBS银行Deng Zhijian：美联储可能会从数据主导到政策主导的判断标准。美国的经济显然已经进入了“经济的软化”，美联储需要衡量如何在“经济衰退”和“通货膨胀中的轻微反弹”之间进行选择。因此，预计美联储在短期内会保守并等待并看到。但是，如果我们仅关注经济的数据，就不必担心的是，鲍尔的范围不一定会造成不一定的利益率，因此，这一范围就会造成福利。明确表示，在决定货币政策之前，他将观察特朗普的新政策对经济的影响。
东北证券首席投资顾问郭冯（Guo Feng）目前正面临困境。一方面，失业率上升，对降低利率的需求增加；另一方面，通货膨胀已经反弹，因此我们需要再次观察。
③Oracle的财务报告低于预期，并按计划将数据中心容量增加一倍
甲骨文今天上午发布的甲骨文财务报告显示，其2025财政年度第三季度的收入为141.3亿美元，净利润为29.36亿美元，每股收益为1.02美元，两者均低于预期。其中，云收入（IaaS+SaaS）为62亿美元，预计为63亿美元；云基础设施收入（IAAS）为27亿美元，预计为27.1亿美元。 Oracle表示，预计在今年6月开始的下一个财政年度，预计最高1300亿美元的销售积压将使总收入增长15％。甲骨文主席埃里森（Ellison）表示，甲骨文的数据中心能力将在本日历年度增加一倍。将OpenAi的Chatgpt，Xai的Grok和Meta的Llama直接连接到具有高级矢量功能的Oracle Database 23AI版本。
DBS银行Deng Zhijian：AI可能是促进半导体的优先事项，但它将使软件库存（尤其是系统软件）受益，因为所有行业肯定会在应用AI之前需要更强大的系统基础架构。系统软件收入预计将在2024年增长12％，连续三年保持两位数的增长。其中，Oracle是世界顶级系统软件公司。新季度的收入同比增长6％，低于预期的8％；利润同比增长22％，低于预期的29％。预计2025财年的收入将增长14％。植入AI后，其增长点仍然是云基础设施。甲骨文的5000亿美元“星门”项目致力于开发物理和虚拟基础架构，这将为下一代AI提供动力。
Sandisk是第一个宣布NAND存储部门价格上涨的人。
西方数字的子公司Sandisk发了一封信，称从4月1日起，价格上涨将超过10％，并可能在随后的季度继续增加。调查显示，闪存的价格已降至2023年底。领先的海外闪存制造商在去年第四季度开始减少产量，预计第一季度的收入率将下降15％。在需求方面，AI服务器，AI手机和AIPCS的三重需求共鸣促使需求增长的边际增长。其中，AI服务器对NAND的需求显着增加。预计全球对企业级SSD的需求将在2025年至少增加30％。此外，终端AI的趋势还将促进消费者内存和闪存内存加载。目前，散装存储DRAM和NAND FLASH的现货价格逐渐上涨，合同价格也将上涨。随着AI基础设施构建和AI应用的爆炸式增长，预计其他主要的存储制造商将跟进价格上涨。
DBS银行Deng Zhijian：最终将需要在日常生活和业务运营中实施AI的发展。因此，第二阶段的AI将需要专门为独立行业设计的芯片，并且每个移动设备都需要独立，离线并且仍然能够运行AI。因此，对存储芯片设备的需求将逐渐增加。
Yongxing Securities的内存芯片每周跟踪：它对HBM产业链的乐观态度，该链受益于高级计算功率芯片的快速开发以及以内存为代表的半导体循环恢复的主线。 1）HBM：从计算功率芯片中受益，以提高HBM需求，相关的工业连锁店有望引入加速增长； 2）内存芯片：从供应方面受益，以促进价格上涨，库存逐渐恢复正常，AI驱动对HBM，SRAM和DDR5的需求增加，并且该工业连锁店预计将降低并反弹。
⑤AAICHIP需求在2月份仍然强劲的TSMC同比增长43％
TSMC昨天宣布其2月的销售额为NT 260.1亿美元，是往年同期最高的，同比增长43％，比上个月的35.9％加速。截至2月，TSMC的累计销售额为NT 5533亿美元，同比增长39.2％，比去年同期快。一些分析师说，随着主要AI公司继续大力扩大基础设施，TSMC的收入有望继续迅速增长。预计到2026年，其N2节点流程收入可能会达到300亿美元，占总收入的22.5％。
DBS银行Deng Zhijian：TSMC的下一季度财务报告收入预计将增长41％。主要的驱动力来自16纳米收入的增长，预计同比增长1.2倍。最大的业务是5NM芯片，占业务量的30％。尽管未来的增长点似乎是中端和低端芯片，但从高端芯片业务量的比例可以看出，世界各地的主要技术公司仍然对技术竞争力充满了巨大的渴望。
东北证券首席投资顾问郭冯（Guo Feng）：DeepSeek加速了AI的促进和应用，而CHIP需求已增加而不是下降。
东方证券投资顾问Ying Yanfang：人工智能的浪潮正在持续，对AI芯片的需求也很强。