风险投资（VC）和私募股权投资（PE）行业正在加速优胜劣汰。

中国基金管理业协会数据显示，截至2024年末，注册私募及创业投资基金管理人12083家，同比减少810家。

“从峰值的1.5万到现在的1.2万，大概率很快就会跌到1万以下，很多机构都变成了‘僵尸机构’。”大辰财智创始合伙人、董事长刘洲在融众表示1月16日，2025（第十四届）中国资本年会。

刘洲表示，当前风险投资市场面临诸多挑战。从募资情况来看，2024年上半年，国有控股和国有LP（有限合伙人）合计投资金额占比81.2%。国有LP已成为国内VC/PE市场最重要的资金来源。 LP国有化可以缓解短期问题，但无法真正解决行业“融资难”的长期问题。社会化、商业化资本的同步增长和投资是风险投资行业持续健康发展的重要保障。

“国有LP为行业提供了更多资金，但同时严重缺乏市场化的LP。”融众董事长朱山在会上提到，这也将使2024年股权投资市场在募资和投资方面呈现出明显的两极分化的变化。

朱山表示，从募资规模来看，2024年新设立的基金中，亿元规模的基金数量占比将高达54.21%，但其募资总额仅占4.33%；而规模在100亿元以上的基金数量仅占54.21%。占比0.43%，占募集资金总额高达17.08%。

投资方面，市场平均投资数量仅为3个，平均投资金额为2亿元。国有GP平均投资数量为12.54个，平均投资金额为9.88亿元。国有GP平均投资数量和金额远超行业平均水平，而小型机构基本停止，投资频率大幅下降。

在出口端，难度同样不小。

会上，朱山给出了一组数据。 2024年，IPO退出将大幅下降。全年IPO成功企业仅100家，同比大幅下降68.05%；首次融资募集金额仅为673.53亿元，仅为去年同期的5倍。一部分。与此同时，422家公司撤回材料，15家公司终止上市，通过率仅为9.3%。

“在IPO阶段性放缓、库存高、流动性低、一二级市场价差缩小的背景下。”刘洲表示，该行业面临着每年数万亿美元的资本进入和数千亿美元的资本退出的挑战。

“退出难短时间内很难解决，但融资难的问题预计到2025年会适度缓解。”朱山预计，AIC（金融资产投资公司）、保险公司等私募股权投资、证券公司、国有企业将会增加。今年国务院办公厅“一号文件”明确提出，创业投资基金要更多地采用母子基金投资模式，鼓励取消或降低回报投资比例，强调市场化、专业化，这也将为市场化投资机构带来实惠。更多的生活水源。

此外，朱山认为，2024年是大型车型发展的关键起点。在此基础上，上游计算资源、中间编译层、下游应用工具都蕴藏着投资机会；同时，先进制造也是重点关注领域。包括智能装备、航天航空、新材料等细分行业。此外，国内消费市场潜力巨大，消费投资将逐步回归。