70%以上销售额来自美的集团（000333.SZ）、背靠大树乘凉的鸿海科技（920108）正冲刺京城上市证券交易所。鸿海科技作为空调等家电零部件的主要供应商，对家电行业巨头的依赖程度较高。
另一方面，在招股书中对市场地位的描述方面，鸿海科技并未披露相关产品的全球或全国市场份额数据。其仅披露，湖北省空调结构件产品市场占有率为36%。本次披露是否满足要求？是否应该有更详细的市场份额数据？这些都引起了业内人士的争议。
此外，宏海科技对其泰国子公司投入较大，但其泰国子公司自成立以来销售额仍较小，产能利用率较低，尚未产生利润。
70%销售额来自美的集团
鸿海科技主营业务为空调结构件、热交换器、显示器结构件等家电配件的研发、设计、制造和销售。
综合目前订单情况、经营状况及市场环境，鸿海科技预计2024年营业收入约为4.35亿元至4.8亿元，同比增速约为24.13%至36.97%；归属于母公司所有者的净利润约为6700万元至7200万元，同比增长约37.52%至47.78%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为6500万元至7000万元，同比增长约45.80%至57.01%。
2021年至2024年上半年，公司最大客户为美的集团，向其销售的主要产品为空调结构件和热交换器。报告期内，公司对美的集团的销售额分别为3.06亿元、4.43亿元、5.82亿元、4.6亿元，分别占当期销售额的65.37%、70.92%、69.76%、74.86%。方法。 %;公司来自美的集团的营业收入分别为7877.66万元、1.27亿元、1.63亿元、1.14亿元，分别占当期营业收入的41.81%、50.16%、46.53%、49.29%。
对于销售额与营业收入的差异，公开信息显示，空调结构件和热交换器产品的部分原材料通过双分销模式向客户美的和海尔采购。对于双分销业务模式下产生的销售收入，公司采用净额核算方法，抵销向双分销客户销售时结转的营业成本中的双分销物料金额，并相应的营业额收入和运营成本降低。
对于单一客户销售额较高，招股书解释称，公司对美的集团的销售额占比较高，主要是由于下游家用空调行业集中度较高。同时，公司在产能有限的情况下，优先保证与大客户的长期合作，巩固与美的集团的关系。优质的客户关系。由于公司新产品、新业务的拓展需要一定的时间并受到不确定性的影响，而美的集团等龙头企业在我国空调行业占有较大的市场份额，且下游品牌集中度较高。空调行业呈现增长趋势，公司对第一大客户美的集团的依赖将持续一段时间。
鸿海科技还表示，公司空调结构件、热交换器和显示器结构件主要用于空调和显示器的组装以及相关零部件的后续更换。它们不是终端产品。市场需求受下游终端市场的发展和繁荣程度影响较大。空调、显示器等家电行业的发展以及终端产品产量和保有量的增长直接决定了公司产品的市场前景。
一位家电企业高管告诉第一财经记者，近年来铜价等原材料成本大幅上涨，空调更换成本水涨船高。但涨价动力还不够充分，给空调企业带来了一定的利润压力。空调市场已接近饱和，已开始呈现库存状态。行业增长逻辑开始发生变化。未来将部分依赖居民的置换需求。但小市场的换机需求能否带动空调行业内销的上涨，仍是未知数。行业变革将给鸿海科技换热器业务的发展带来巨大挑战。虽然近期各种补贴政策不断出台，但长期来看行业前景并不容易预测。
开元证券分析师朱海滨表示，纵观家电行业，供应商一直扮演着家电行业的支撑角色。例如，地贝电气为长虹华意提供冰箱压缩机电机，德业股份为美的、奥克斯提供热交换器、变频控制器，合肥高科为海尔、京东方提供金属结构件、家电装饰面板等。力通电子为海信、TCL等配套精密金属结构件。配套的分工模式有利于家电品牌通过供应商竞争提高品质、降低成本、加速产品升级。让家电品牌能够专注于研发、设计、营销、品牌运营等产业链的核心和更高附加值。关联。
朱海滨表示，在空调及显示器结构件领域，我国同行业可比上市公司主要有力通电子（603629.SH）、合肥高科（430718.BJ）等，换热器领域包括德业股份有限公司（605117.SH）、宏盛股份（603090.SH）等。
只披露湖北省的市场份额是否合规？
招股书显示，根据湖北省家用电器及网络信息产品和服务行业协会颁发的证书，2019年至2021年，鸿海科技智能空调结构件产品占湖北省家电及网络信息产品和服务行业市场份额36%以上。湖北省，位居湖北省第一。
鸿海科技表示，公司国内销售区域主要集中在湖北省武汉市，重点服务于国内知名家电企业的武汉生产组装基地。快速响应和运输成本的优势普遍随着销售半径的扩大而减弱。因此，家电配件制造业普遍通过围绕下游整车厂建设新的生产基地来扩大产品销售范围。公司目前在武汉、湖北、泰国等地设有生产基地，产品辐射的区域范围较为固定。因此，公司面临销售区域集中、未来销售拓展有限的风险。
鸿海科技进一步解释称，公司行业内的产品具有品种多、数量大、交货快的特点，终端产品制造商有保持同步研发的需要。因此，一般需要近距离服务，降低物流成本，改善供给和服务效率，行业企业主要集中在下游厂商生产基地周边地区，存在一定的区域特征。我国空调结构件、热交换器、显示器结构件行业有多家企业。不同下游应用领域所需的产品均为非标产品，加工技术差距较大。因此，行业内的企业往往在细分领域表现出相对差异。独立竞争格局，行业整体集中度低，总体呈现“行业大、企业多、规模小”的局面。
深圳一位投行人士告诉第一财经记者，一般来说，拟上市公司的市场份额披露要求都是全球或全国数据。家电企业也立足于全球竞争的战略格局。拟上市供应商的企业只披露一省的数据，对投资者的参考价值有限。即使没有相应的第三方数据，保荐机构和拟上市公司也需要根据行业数据进行粗略计算。例如，可以使用2023年全球和国家空调销售数据作为分母来计算市场份额。中信建投（601066.SH）作为保荐机构，应负责提供更详细的市场份额数据和计算依据。
招股书还表示，随着家电行业“走出去”浪潮持续推进，公司跟随下游客户布局选择海外战略，分别于2020年11月、2022年3月在泰国成立泰国冠宏、泰国宏海。分别。其中，泰国冠宏于2022年初竣工投产，泰国宏海报告期内未开始生产经营。宏海科技对其泰国子公司进行了大量投资。但泰国子公司成立以来，销售规模较小，产能利用率较低，尚未产生利润。若泰国子公司未来未能成功开拓当地市场并增加营业收入扭亏为盈，将对公司经营业绩和盈利能力产生持续负面影响，并可能产生固定资产减值风险。