2024年上市保险公司在负债端交出了一份相对稳定的成绩单。
第一财经记者近期公布的A股五大上市保险公司全年保费数据显示，2024年合计实现原保险保费收入2.84万亿元，同比增长5.27%。
从个体来看，五家上市保险公司均实现了年度保费正增长。不过，12月份人身险月度保费仍呈现增长分化。业内预计，这与不同的“开门红”节奏有关。尽管如此，由于新业务价值率的提升，业内认为全年新业务价值（NBV）仍有望实现相对稳定的正增长。同时，在保险公司聚焦分红险以及预定利率动态机制调整的“开门红”背景下，保险公司整体责任成本有望持续下降。
寿险保费平稳增长，12月表现不一
据统计，2024年A股五大上市保险公司合计实现原保费收入2.84万亿元，同比增长5.27%。五家保险公司中，中国平安以超过7%的增速领跑行业。中国人寿、中国太平洋保险和人保财险的年保费增长均超过4%，新华保险则为2.8%。
中国平安超过7%的增速主要由个人保险业务（包括寿险、养老保险、健康险，下同）贡献。数据显示，平安人身保险业务2024年将实现保费收入5363亿元，同比增长约7.6%。事实上，2024年五大上市保险公司的人身险保费均实现稳定增长。华创证券分析，寿险保费平稳增长，主要得益于续保保费的作用。不少上市险企2024年上半年新订单压力明显，下半年销售势头基本恢复或边际改善。
但从去年12月单月保费情况来看，上市险企同比增长呈现“三增两降”的差异化局面。华创证券数据显示，新华保险、中国太保、中国人寿寿险保费同比分别实现19.1%、9.4%、1.9%增长，中国平安、人保财险则经历负增长同比分别增长4.6%和13.3%。
光大证券分析，12月寿险保费分化主要受各保险公司2024年底准备节奏不同以及2025年“开门红”影响。综合行业分析师观点，新华保险较高增速预计受2024年底冲刺结束和去年同期基数较低的影响，部分同行已将业务重心转移到为2024年开门红做准备上。 2025 年。
对“良好开端”的预期参差不齐，债务成本预计将继续下降。
各家上市险企的“开门红”在2024年四季度就已拉开帷幕，但由于监管要求，年末年初需要转帐确认保费。
从“好开始”的主打产品来看，大部分保险公司选择分红险作为主力产品，同时部分保险公司仍会推荐传统增量型终身寿险产品。
2025年的“开门红”最终会是什么样的情况呢？业界有不同的期望。
光大证券认为，受预定利率再次切换、产品吸引力下降以及前期需求提前释放等影响，预计部分险企“开门红”将面临一定压力。未来，他们将主要围绕“险银合一”产品结构的全面深化和持续优化带来的价值比，进一步提升新订单保费压力的空间和对冲作用。
东吴证券认为，客户保障和储蓄的需求依然存在，预计2025年保险行业将迎来“开门红”，保费将稳步增长。国信证券也表示，从“开门红”的新产品结构来看，分红型产品和年金保险占比分别为42.3%和34%。同时，突出保障功能的个人养老产品占比大幅提升，有望成为“开门红”期间保费收入主要核心增长点。预计2025年“开门红”期间保费同比增速约为6%至8%。
尽管对“开门红”的预期不同，但对于2024年新业务价值最终业绩走势和2025年负债端成本走势，业界看法相对一致。
对于2024年的新业务价值，许多行业分析师预计将稳定增长。
华创证券分析，2024年上半年上市险企新业务价值增长主要得益于预定利率下调、银保与代理渠道报告一体化、新业务价值率提升等推动。完善产品结构；下半年“量”贡献了部分增长，特别是8月后新订单明显恢复，但9月至10月传统保险和浮动收益产品预定利率第二次下调后，新订单增长明显放缓。订单也受到影响； “价格”方面，由于部分保险公司考虑平衡销量，向消费者倾斜前端定价，新业务价值率同比提升幅度预计较上半年收窄。基于量价平衡，预计2024年保险公司新业务价值将保持稳定增长。
光大证券还表示，随着“报银合一”的全面深化和产品结构的不断优化，价值率的进一步提升有望推动新业务价值保持正增长水平。
就2025年保险公司的责任成本而言，分析师普遍认为将继续下降。
东吴证券和光大证券均认为，1月10日预定利率动态调整机制的实施，长期有利于行业提升资产负债管理水平，保险公司负债成本预计将持续下降。优化，从而降低行业的点差损失风险。
“三大”财险保费超万亿元
数据还显示，2024年，人保财险、太保财险、平安财险三大上市财险保费总额将突破万亿元，达到1.06万亿元，同比增长5.4%。
其中，太保产险全年保费增速达6.8%，增速为“老三”中最高；平安产险和人保财险也分别增长6.5%和4.3%。
但与寿险一样，去年12月这三大上市财险公司的单月保费增速也出现分化。光大证券数据显示，太保产险、平安产险12月份实现月度正增长，人保产险则出现负增长。业绩分化预计主要受到非车险业务节奏不同的影响。其中，12月份人保车险保费同比增长5.6%至331亿元，增速较上月放缓2个百分点，主要是同比下降乘用车（狭义）销量增速；非车险保费同比下降31.0%至81亿元，环比大幅下降45.2个百分点，主要受农业险和责任险压力影响。
不过，在决定产险承保利润的综合成本率方面，业内分析人士普遍认为，四季度自然灾害的影响整体相对减弱，有利于财险承保利润的持续稳定。和意外伤害保险行业。预计2024年上市产险公司将拥有较为充足的利润空间。