2024年，锂电池行业的发展将是鲜花与荆棘相伴。一方面，市场规模仍在快速扩大，但另一方面，市场竞争也日趋激烈，价格战和淘汰赛仍在持续。

近期，多家锂电池行业A股上市公司纷纷发布业绩预告。第一财经统计了17家相关上市公司的业绩预告。约70%（12家）的公司2024年利润将同比下降，其中7家将出现首次亏损和持续亏损。与此同时，锂电池行业正在加速分化。纳入统计的企业中，有3家企业盈利能力明显提升。其中，长虹能源实现扭亏为盈。此外，中科电气（300035.SZ）预计净利润增长约6倍。

市场竞争加剧，利润流失

2024年，由于新能源汽车及储能产业链供需格局发生变化，市场竞争持续加剧，锂电池材料产业链继续处于行业底层运行。磷酸铁锂产品价格较2023年有较大调整。

上海有色金属网发布的数据显示，“供过于求”已经成为2024年锂市场的一大代名词。在行业整体供过于求的背景下，2024年初碳酸锂价格因缺货而偶有上涨。短期供应紧张。但供应恢复后，2024年9月9日仍跌至近三年历史低点——72250元/吨。截至2024年12月31日，电池级碳酸锂现货均价报75050元/吨，较2023年12月29日96900元/吨下降21850元/吨，同比下降22.55%。

在碳酸锂价格下跌的背景下，锂矿企业的盈利能力也受到影响。 1月17日晚间，永兴材料（002756.SZ）发布业绩预告。预计2024年净利润10.3亿元至12.3亿元，同比下降63.9%至69.77%。

碳酸锂价格的下跌只是锂电池材料产业链价格下跌的一个缩影。

在产业链材料价格下降的基础上，加上存货跌价损失、资产减值、商誉减值等事项的影响，2024年不少锂电池企业盈利能力将恶化。

1月17日晚间，主营电解铜箔的上市公司佳源科技（688388.SH）发布业绩预告。公告显示，虽然佳源科技2024年营业收入预计同比增长20.76%至40.88%，但净利润预计亏损1.95亿元至2.65亿元，净利润1903万元2023年人民币。

对此，佳源科技在公告中解释称，由于锂电池铜箔行业竞争激烈，铜箔加工费大幅下降，产品毛利率较去年同期有所下降。公司将积极在新能源、新材料、先进制造业等领域寻找良好的投资标的，做好主业链的延伸互补和协同发展，积极应对当前激烈的行业竞争。

好消息是，随着产业链材料价格不断下降，供需关系也在纠正。

2024年9月开始，下游供应水平将受到江西龙头锂盐工厂大幅减产的影响。下游生产进度将继续上调，备货普遍在国庆节前进行。碳酸锂零订单采购需求明显。拉动下，现货价格跌幅放缓。 10月下旬以来，受码头企业年底抢装带动，下游材料厂、上游冶炼厂排产有所增加。碳酸锂现货交易较为活跃，带动碳酸锂现货交易价格小幅反弹。

高工锂电公布的数据显示，预计2025年1月锂电池企业的生产计划将上修。其中，磷酸铁锂电池厂商的生产计划同比或将增加150%以上，而三元锂电池厂商的生产排程也将同比增加。

永兴材料还在公告中表示，去年四季度，随着碳酸锂价格企稳，单季度营业利润环比改善。

2025年行业稳定

尽管2024年锂电池行业整体市场竞争激烈，但整体产能仍在增长，部分细分市场也呈现机会。

中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据显示，2024年，我国动力及其他电池累计销量为1039.5GWh，累计同比增长42.4%。其中，动力电池销量791.3GWh，占总销量76.1%，累计同比增长28.4%；其他电池累计销量248.2GWh，占总销量的23.9%，累计同比增长118.8%。

上述统计中，盈利能力显着提升的3家上市公司均抓住了锂电池行业细分市场的增长机会，如锂电池负极材料、电解镍、圆柱高倍率锂电池等，还辅以实施降本增效的有效措施。

中科电气（300035.SZ）在业绩预告公告中显示，2024年，受下游新能源汽车尤其是快充车型渗透率提升以及储能市场快速发展带来的需求增长影响其中，公司锂离子电池负极材料产销量较上年大幅增长。此外，公司2024年将采取一系列降本增效措施，盈利能力将持续提升。

远航精密（833914.BJ）也在公告中表示，报告期内，新能源汽车渗透率提升，储能市场快速发展，需求大幅增长；公司加大业务拓展力度，其中镍带、箔产品销售及精密结构件销售均实现大幅增长。另外，公司主要原材料电解镍的价格波动较2023年将更加稳定。由于公司销售镍带、箔产品时采用“原材料成本+加工费”的定价方式，因此相对稳定。镍价走势使得公司产品毛利率较2023年有所回升。

至于扭亏为盈的原因，长虹能源（836239.BJ）公告称，一次圆柱碱性锌锰电池业务销售规模和利润同比实现稳定增长；圆柱高倍率锂电池业务销售规模和盈利能力同比提升，盈利能力取得明显提升，同比扭亏为盈；聚合物锂离子电池业务持续提升管理能力和运营效率，同时抓住3C数码、物联网终端等市场机遇，实现销售规模和利润水平同比大幅增长。

展望2025年，近期多家机构发布研究报告，对锂电池行业企稳回升给出预期。

东兴证券发布的研报显示，锂电池板块在经历2023年的探底调整后，各环节利润均见底，格局持续明朗。中游材料环节也经历了库存周期的完整下行阶段。当前行业价格、库存和扩张速度均处于多年底部。 2025年，锂电池需求端将出现反弹性增长。固态电池等新技术产业化进程将持续催化，行业部分环节将出现反弹。在需求端增长保持韧性的背景下，东兴证券认为，行业景气度已度过最差时刻，有望继续向好。基本面的悲观预期逐渐缓解，行业目前表现企稳，稳中向好。灵活且具有一定的配置价值。

从股价表现来看，自去年9月中下旬以来，锂电池板块（BK0574）指数从约1906点的低位上涨至如今的2740点以上，累计涨幅约44%。