在药品集中采购等消息推动下，医药股近期成为市场关注的焦点。这是A股上市公司2024年的业绩预测期。医药生物行业企业交出了什么样的成绩单？

Wind数据显示，截至1月20日收盘，已有101家A股生物医药公司按照申万一级行业分类披露了2024年业绩预告。 80%的公司业绩出现下滑，只有19家公司的业绩预测为正面。

按照预计归属于母公司净利润下限计算，上述公司中有3家去年净利润预计将超过10亿元。其中，东阿阿胶预计2024年实现归属母公司净利润15亿至16亿，暂居“业绩王”；川宁生物和国药现代预计去年归属于母公司的净利润也超过10亿元。

从业绩增速来看，华北制药业绩增长较快。公司2024年归属于母公司净利润预计同比增长2456.08%，上年基数仅为489万元。其中，大博医疗、维他利、亚太制药等10只股票当年净利润增幅超过100%。

尽管部分公司公布了积极的业绩，但从目前的情况来看，披露业绩预告的A股药企仍然出现较大亏损。上述100多家企业中，按照非净利润扣除上限计算，有63家企业该指标为负值，即预计2024年将出现亏损，占比超过60家%。

市场高度关注的另一个问题是：2025年医药生物板块走势如何？有机构认为，医药板块的逆转存在三个层面，即政策逆转、业绩逆转和资本逆转。目前政策面预期开始逆转，业绩面压力已充分预期，医药板块有望提前开启逆转进程。

3家公司净利润超10亿，东阿阿胶暂居“业绩王”

上市公司业绩披露密集。周一（1月20日）晚间，又有百花药业、江苏吴中、三友医疗等10家药企公布了2024年业绩预告。

总体来看，在生物医药行业，按照前述统计标准，在披露2024年业绩预告的100多家行业公司中，业绩有改善的不到20%。

具体来看，据Wind统计，101家上市医药公司中，有82家业绩下滑（16家公司首次亏损，42家公司持续亏损，22家公司先发亏损，2家公司略有下降），占约81%。其余19家公司业绩预增，其中11家公司业绩预增，2家公司小幅增长，​​6家公司扭亏。

尽管行业业绩整体下滑，但部分企业却表现出色。

东阿阿胶是当前的“业绩王”，预计2024年实现净利润15亿至16亿，同比增长30%至39%。

其他净利润超过10亿元的公司还包括川宁生物、国药莫德纳等。前者去年预计实现净利润13.6亿元至14.5亿元，同比增长44.59%至54.16%；后者预计实现净利润10.54亿元至11.84亿元，同比增长52.31%至71.1%。

紧随其后，预计净利润过亿元的公司有17家，包括特保生物、葵花药业、华兰疫苗、华北制药等。

哪些企业发展迅速？上述100多家A股医药企业中，超过30%（32家）实现净利润同比增长。

华北制药业绩增长迅速。公司预计2024年实现净利润1.25亿元至1.25亿元，同比增长2456.08%。对此，公司表示，报告期内，通过调整产品结构、加强采购管理、降低采购成本等措施，提高盈利能力。

此外，还有9家公司2024年净利润增速超过100%，包括大博医疗、溢多利、亚太制药等。

君实生物预谋亏损10亿，荣昌生物暂成“亏损王”

然而，公布业绩预告的100多家上市药企去年普遍陷入业绩下滑的泥潭。

这反映在净利润的下降上。按归属于母公司净利润增长上限计算，目前，62家医药生物A股公司2024年归属于母公司净利润同比下降，且下降幅度两家公司的占比均超过1000%。

振东药业业绩“暴跌”。公司预计2024年净利润亏损11.5亿至13.5亿。维康药业业绩也大幅下滑。公司预计去年净利润亏损1.1亿至1.5亿。

振东药业为何遭受巨额亏损？公司在业绩预告中提到了四个因素，包括：Sun公司持有的部分信托计划已逾期；公司与北京朗迪药业发生仲裁纠纷，计提了部分预计负债等。

此外，美迪西、热晶生物、莱美药业2024年净利润预计下降500%以上。包括上述公司在内，预计去年净利润降幅超过100%的公司有22家。

不仅业绩普遍下滑，一些生物制药公司去年还出现了较大亏损。

荣昌生物暂时成为行业“亏损王”。预计公司2024年扣非净利润后亏损14.98亿元，同比减亏约3%。

荣昌生物解释称，2024年，公司新药研发管线将持续推进，多个创新药物处于重点实验研究阶段，研发投入将加大。同时，Tatacept和Vidicitomab的销售收入将快速增长，产品毛利率将提高。持续增长，销售费用率大幅下降。

另外还有两家公司预计2024年亏损将超过10亿元，君实生物和麦维生物。前者去年扣非净利润后预计亏损12.73亿元，同比减亏约44.59%；后者预计将亏损10亿至11.9亿。

总体来看，上述统计期内，63家医药生物A股公司2024年非净利润为负（按上限计算），其中44家非净利润亏损过亿元那一年。

机构看好医药板块逆转预期

A股医药公司业绩披露仍在进行中。二级市场上，今年医药股将会呈现怎样的行情？

周一（1月20日），香港生物制药股强势上涨，药明康德领涨。截至收盘，港股中，药明康德涨超7%，金斯瑞生物、药明康德涨超5%，药明生物涨超4%。

政策方面，近期医药股受到政策利好。国家医保局近日表示，为进一步加大对创新药的支持力度，将在充分研究、广泛征求意见的基础上，研究出台一系列更有力的政策措施。

从A股市场医药股表现来看，公开数据显示，近一周（1月13日至17日）医药生物行业指数上涨2.67%，跑赢沪深300指数0.53百分点。

机构普遍看好医药板块未来表现。

国金证券高级医药分析师赵海春认为，医药板块的逆转存在三个层面，即政策逆转、业绩逆转、资本逆转。

她分析，2024年以来，多项医药医保政策陆续出台实施，在稳定预期的同时，积极支持医药创新产业发展。药品总量增长基础扎实，市场政策预期企稳逆转趋势明显。

“一旦前期市场对医保的过度担忧得到缓解，医药估值修复空间将会巨大。”赵海春相信。

从业绩角度看，她认为近期部分公司公布业绩预告，市场充分认识到2024年四季度、2025年一季度的高业绩基数和上市药企短期经营压力，并已充分考虑估值因素。反映。

“考虑到高基数的出清、集采控费的实施以及住院和消费医疗的恢复，医药板块2025年二三季度业绩的恢复是一个非常确定的事件。 ”。她表示，市场已经充分确认，政策预期已经开始体现，业绩端的压力已经充分预期，医药板块有望提前启动逆转进程。

配置方面，华孚证券分析师陈铁林表示，继续看好创新+复苏+政策三大主线。其中，创新医药及器械产业周期最为清晰，是“求增量”战略的核心方向。营收和利润逐步体现，不少企业预计2025年实现盈利。