1月20日，美元兑人民币汇率中间价报7.1886，上涨3点。美元兑在岸人民币收于7.3161，较前一交易日上涨123个基点。

2025年以来，央行为稳定汇率推出了三项举措：一是发行600亿元离岸人民币央行票据；二是发行600亿元离岸人民币央行票据。二是中国外汇市场指导委员会召开会议，部署加强外汇自律管理。三是提出跨境融资宏观审慎监管。参数为 1.75。

权威市场专家告诉第一财经记者，中国近期公布的宏观经济数据，无论是短期GDP数据还是中长期出生率数据，普遍强于市场预期。美元指数升至110高位后上行动力减弱，短期可能回落。这些因素都将有助于稳定人民币汇率。与此同时，近期金融监管部门对人民币汇率释放出积极信号，人民币汇率可能企稳甚至出现一波升值。

上述权威专家认为，市场已经充分预料到了特朗普关税的影响。一旦强烈的预期与疲软的现实形成鲜明对比，就会推动市场发生逆转。

去年11月以来，美元指数因特朗普宣布大幅提高关税而持续走强，反映出市场已做好最坏的准备。但美国通胀粘性较高，不得不考虑美国加征关税对通胀的影响。加征关税的幅度和步伐具有很大的不确定性，不排除力度低于预期的可能性。

“前期预期比较饱满，但现实低于预期，短期内会导致市场走势出现逆转。”上述专家表示。

此外，美联储降息仍存在较大不确定性，上半年降息也并非没有可能。

市场认为特朗普的政策具有通胀属性，将影响美联储的降息进程。不过，特朗普的很多政策都存在内在矛盾，对美国通胀的影响还不能过早下定论。

此前，美国新任财长提名人贝森特在参议院听证会上表示，美国通胀将回落至2%的目标。美联储内部也存在意见分歧。美联储理事沃勒1月16日表示，如果通胀如预期缓解，美联储可能在2025年多次降息。市场还预计美联储2024年不会降息，但最终美联储开始降息9月份累计降息幅度达到100个基点。

目前全球美元多头头寸拥挤，美元指数或已达到阶段性高点。一旦市场预期发生变化，美元指数可能会快速回落。