1月20日晚间，埃利斯（688578.SH）发布业绩预告，预计2024年营业收入35.5亿元，较去年同期增加15.32亿元，同比增长75.90% %。公司预计2024年实现归母净利润14.3亿元、扣非净利润13.6亿元，同比增长120%以上。

埃利斯营收大幅增长的主要原因来自于公司核心产品甲磺酸福美替尼片（以下简称福美替尼）。该药续展并纳入国家医保目录后，销售收入持续增长。

埃利斯并不孤单。从已经公布的业绩预告来看，进入医保目录的创新药数量持续增加，这给一些创新药企带来了漂亮的成绩单。此外，随着研发费用的减少以及海外BD（Business Development）首付的降低，不少药企纷纷宣布扭亏为盈，减少亏损。

2025年，随着政策支持力度加大、支付体系进一步完善以及外部许可交易浪潮，创新药行业整体表现值得期待。但对于每家药企来说，能否保持竞争优势，持续降低成本、增加利润，仍需观察。

一批药企扭亏为盈减少亏损

在第43届摩根大通医疗健康年会上，百济神州（06160.HK）首席执行官欧雷强提到，根据美国通用会计准则，公司预计2025年全年实现正营业利润。

百济神州的扭亏为盈是一个积极的信号。从已发布业绩预告的公司来看，除了百济神州之外，不少药企也走上了扭亏为盈的道路。

根据中国电池（688520.SH）2024年业绩预告，财务部门初步测算显示，其2024年营业收入预计为24.8亿元至25.4亿元，与去年同期持平。与期内的18.87亿元相比，同比增长31.40%至34.58%；归属母公司净利润9000万至1.3亿元，与去年同期亏损3.96亿元相比，将实现扭亏为盈。此外，公司预计实现非净利润4.5亿元至4.9亿元，去年同期非净亏损6400万元。

百利天恒（688506.SH）预计2024年营业收入约为58亿元，较去年同期增加约52.38亿元。预计2024年归属母公司净利润与上年同期相比，归属于母公司净利润约为36亿元，较上年增加约43.8亿元。去年同期。

和宇药业（02256.HK）预计2024年总营收约为5.04亿元，较2023年同期的1900万元增加约4.85亿元，利润不低于1亿元，较2023年同期增加约4.85亿元。去年同期亏损4.32亿元。 ，实现扭亏为盈。

科兴药业（688136.SH）预计2024年公司营业收入较上年同期增长10%以上，预计实现归属母公司净利润约3000万元。去年归属母公司净亏损1.9亿元，实现扭亏为盈。剩余。

也有一些拥有创新药的明星企业减少了损失。

君实生物（01877.HK）预计2024年实现营业收入约19.49亿元，同比增加约4.46亿元，同比增长29.71%，归属净利润给母公司带来约-12.92亿元，同比减少亏损约9.91亿元。 ，损失减少率为43.42%。

荣昌生物（688331.SH）预计2024年营业收入约17.15亿元，增加约6.32亿元，同比增长约58%。归属母公司净亏损14.7亿元，减亏约4100万元，同比减少约3%。

如何降低成本，增加利润

对于一些创新药企业来说，核心产品的推出，尤其是进入医保后的增量，给企业带来了巨大的效益。纳入医保后，不少创新药销量和销售额均大幅增长。

2023年医保目录调整中，25个创新药参与目录谈判，23个谈判成功，成功率达92%。与谈判总体水平相比，成功率高出7.4个百分点，平均减少幅度低4.4个百分点。

比如埃利斯业绩飙升的背后，是大单品福美替尼的大放量。君实生物表示，公司核心产品特瑞普利单抗已获批更多适应症并纳入国家医保目录，报告期内国内市场销售额较去年同期大幅增长。荣昌生物旗下Tatacept和Vedicitomab于2023年底成功续签医保合同，2024年销售收入将快速增长。

2024年，随着众多创新药企业推进海外BD，外部合作授权的里程碑付款将成为重要的资金来源。

百利天恒表示，公司扭亏为盈主要是由于报告期内公司收到海外合作伙伴百时美施贵宝（BMS）的核心产品BL-B01D1（EGFR×HER3双抗ADC）付款。根据合作协议。 8亿美元不可撤销且不可抵扣的首付款导致公司营业收入大幅增长。

和宇药业表示，总收入和周转率的增长主要得益于匹克替尼（ABSK021）的外部许可协议以及与默沙东支付的7000万美元（约合人民币4.97亿元）的首付款，对2024年的收入进行了调整。贡献。

除了营收增加之外，研发投入大幅减少也是创新药企2024年扭亏为盈的关键要素。

君实生物约9.91亿元的减亏中，三分之二的贡献来自于研发费用的减少。公司预计2024年全年研发费用约为12.74亿元，同比减少约6.63亿元。

神州电池提到，实现归属母公司净利润9000万至1.3亿元，而去年同期则亏损3.96亿元。大部分贡献也来自研发投入的下降。公司预计2024年研发投入9.2亿元至9.6亿元，较去年同期的12.17亿元减少2.6亿元至3亿元。

海创药业（688302.SH）预计2024年实现归属母公司净亏损2.2亿元至1.8亿元，较去年同期亏损减少7400万元至1.14亿元。这也主要是由于公司研发费用大幅减少所致。在不产生大量药品销售收入的情况下，海创药业2024年将减少研发费用约1亿元。公司预计2024年研发费用约为1.58亿元至1.88亿元，去年同期为2.48亿元年。

科兴制药表示，公司专注于降本增效。报告期内，销售费用、研发费用、产品生产成本较去年同期均有所下降。

创新药品支付体系不断完善

除了上述已披露业绩预告的公司外，还有一些公司此前在半年报中首次发出扭亏信号。这体现了国内创新药领域营收和融资方面的积极变化。

今年1月17日，国家医保局药品管理司司长黄新宇在新闻发布会上介绍，2024年调整期间，国家医保药品目录将新增91个药品，其中90个将在五年内全新推出。其中，38个为“全球新”创新药，无论是占比还是绝对数量，均创历史新高。

黄新宇还表示，计划在今年内发布第一版丙类药品目录。从药品范围来看，C类目录主要针对创新程度高、临床价值巨大、患者获益显着，但因超出“基本保障”范围而不能纳入基本医疗保险目录的药品。 ”定位。其次，在使用范围上，国家医保局将积极引导和支持商业健康保险将丙类药品纳入保障范围。从行业角度来看，这意味着国内创新药支付体系的进一步完善和成熟。

除了国内市场支付体系的变化，创新药企也在不断拓展国际市场。随着外部许可数量不断增加，创新药企的海外收入也值得期待。

但具体到每家公司来说，研发费用减少对临床进展的影响、海外“管道销售”模式是否可持续、公司后续市场开拓等，未来都存在不确定性。目前的扭亏为盈，是否意味着未来仍能保持竞争优势并继续实现降本增利，仍需观察。