在放松管制的背景下，Web3将扛起美国新周期金融创新的大旗。
作者：@Web3Mario
摘要：本周真是令人兴奋。特朗普在1月18日，也就是他正式就任总统的前两天，亲自发币，短短几天内价格就上涨了400倍之多！首先，我向所有抓住这一波财富机会的朋友表示祝贺，也提前祝大家新年快乐。过去几天，关于这一现象级事件的潜在影响有很多讨论，我想借此机会开始讨论。总的来说，笔者认为，“特朗普发币”标志着美国新自由主义的正式回归，优胜劣汰、野蛮生长将成为这个新时代的主旋律。更具体地说，在放松管制的背景下，Web3将扛起美国新周期金融创新的大旗。
美国历史上主流经济学说的发展史——政府与市场关系的不断探索
为了帮助朋友们更深入地了解这一变化的影响，笔者认为有必要对美国历史上主流经济学说的变化和发展做一个简单的概述。事实上，经济理论的发展史就是一部探索政府与市场关系的历史。现代主权国家由于不同的历史阶段和不同的社会内外矛盾，往往采取不同的经济战略来应对内外压力。对内保证社会稳定，对外保持在国际地缘政治博弈中的相对竞争优势。所谓主流经济理论，是一些最有识之士根据具体经济现象所做的抽象总结，为政策制定者制定政策提供理论依据。它们不是理学中的永恒真理，而是属于社会学的范畴，适用于一定历史阶段的一定领域。
明确了上述前提后，我们再来看看美国历史上主流经济主义的发展史。其实大致可以分为六个阶段：
一、欧洲背景下清教徒退出殖民时代：重商主义下抵抗母国殖民经济剥削的过程（1600-1776）
熟悉西方历史的朋友都会知道，与大多数民族国家不同，美国是一个移民国家。移民国家的特殊性在于，其诞生通常依赖于特定背景下移民母国某些内部不可调和的矛盾，从而导致弱势利益群体的大规模迁移。这意味着移民国家在成立之初的凝聚力通常远高于民族国家。有两个原因。首先，他们是一群经过挑选的具有共同意识形态和价值观的利益集团。其次，因为移民国家成立之初，可分配的利益还很丰富，各阶层都能享受到客观的利益分配，因此有强烈的满足感。
美国的诞生可以追溯到殖民时代，当时英国清教徒撤离欧洲大陆，寻找新的“应许之地”。这里的标志性事件自然就是大家熟悉的“五月花号”事件，它奠定了英国清教徒在欧洲大陆的影响力。北美第一个处女殖民地弗吉尼亚州。这里我们需要谈谈清教徒的背景。我们知道，欧洲大陆的中世纪是所谓神权政治的时期。这一阶段的背景是西罗马帝国从利益和成本的角度利用外国雇佣军来抵御蛮族的入侵，导致自身军事实力的衰落，从而在欧洲大陆上兴起了蛮族王国。针对这一背景，西罗马帝国的统治者选择利用帝国的剩余价值来转变自己的身份和治理模式。他们通过宣扬起源于中东的天主教，为自己的统治找到了合法性和权威，以求解脱。军力不足的尴尬局面。结果是，随着大部分“蛮族王国”的皈依，西罗马帝国的旧统治阶级转变为罗马教廷，统治模式也从武力镇压转变为思想控制。
这是如何完成的？这是因为蛮国虽然在武力上有优势，但在文化上却并不擅长。因此，无论在东方还是西方，当蛮族王国用武力统治某些文化处于主导地位的地区时，无论是自上而下还是自下而上，一旦群体中的大多数人都将被同化被某种主流文化同化后，其统治阶级的权威来源就不会独立，而必须依赖外部力量。干涉。具体来说，因为大部分蛮族部落都皈依了天主教，比如日耳曼人、高卢人、凯尔特人、昂桑人等。其主权国家的统治阶级的合法性将不会取决于民族意识，而是取决于罗马教廷的加冕赋予其合法性。这种模式其实类似于西周通过周礼来控制诸侯国。
在此背景下，既然没有武力恐吓的选择，为了保证统治的稳定，罗马教廷就必须设计复杂的宗教仪式来实现对人们思想的绝对控制，彻底消灭这些“野蛮”的武装力量。人们的反抗思想。因此，我们会发现，在中世纪的背景下，欧洲大陆基本上不存在类似东方文明那样的自下而上的反抗，因为底层人民的思想被天主教牢牢控制。
然而，宗教是一个形而上的学科，不同的人由于生活背景的不同，自然会有不同的看法。一旦形成另一种对立思潮，必然会对旧主流思潮的权威产生致命的影响。 ，而且这种对立是不可调和的。因此，整个中世纪，所谓的“混乱”并不是社会内部秩序的混乱，而是不同宗教观点的国家联盟之间因形而上价值观的差异而产生的长期无谓的争端。血腥的战争。
随着残酷的战争对社会的巨大冲击，一些进步人士开始反思这一现状，这也催生了以自由主义和理性主义为核心的“启蒙运动”和“文艺复兴运动”。文化变迁开始对天主教体系的各个方面产生影响。所谓清教徒就是这种背景的产物。他们指的是英国的一群宗教激进分子。他们的激进思想集中在圣经解释权的归属上。他们相信圣经是唯一的权威。性方面，人人都可以解读《圣经》，而非传统的则只能由罗马教廷指定的官方教会来解读。这自然遭到天主教团体的镇压，导致这些激进的宗教人士被驱逐出教会，因此被称为清教徒。而且，恰逢大航海时代，欧洲航海技术发展迅速。这些被压迫的人民有着反动权威和追求自由的利益集团，选择来到遥远的北美殖民地，重新建立他们的“应许之地”。这是故事的开始，也确立了反权威、自我意识、追求自由是美国的民族精神。
介绍完这个背景，我们就可以理解为什么美国人似乎对自由主义有一定的偏执了。言归正传，虽然有宗教自由的环境，但在经济上，当时的北美殖民地仍然处于母国的殖民经济体系之下。此时的英国奉行重商主义。重商主义的核心思想是国家要运用政策和武力，以金银两种贵金属为标准，出口多于进口，从而实现国力。改进。在此理论基础上，英国人通常要求殖民地重点发展农业、采矿等原材料工业，遏制其制造业的发展。这样他们就可以进口原材料，出口附加值较高的工业产品，实现殖民地的经济发展。掠夺和控制，这就是所谓的殖民地经济，比如通过航海法限制殖民地的贸易自由。因此，此时北美殖民地逐渐形成了以农业为基础的地主阶级，以及一批主张发展工业以摆脱宗主国经济控制的进步人士。这一阶段的大量标志性事件都是围绕进步派与主权国家之间的冲突展开的，例如波士顿倾茶事件。最终，经过一系列的斗争和拉扯，再加上法国强力干预北美事务的影响，以美国赢得独立战争为标志，美国正式诞生。
二、建国初期主体民族融合：重农主义者与重工业主义者的民族斗争（18世纪末至19世纪中叶）
获得独立主权后，此时的美国其实还很弱小，必须依靠与法国的联盟来获得一定的安全感。此时，美国逐渐出现了两种主流经济学说。正如我们上面提到的，在探讨了进步派和传统地主两个阶级的形成之后，两种经济理论分别得到了这两类人的支持。
其中，由于美国东南部优越的农业发展优势，其经济体系主要以奴隶农业和种植园为主。自然地，地主阶级在该地区的社会阶层中具有明显的优势。而且，此时正值美国与法国的蜜月期。此时的法国在与英国的殖民竞争中处于劣势，因此改变了重商主义的观点，提出了重农主义。重农主义者和重商主义者之间存在很大差异。首先，重农主义者认为农业是唯一产生价值的产业，因为农业的原材料是天然的、免费的，比如阳光、雨水、土地等，而农业原材料的产出是有价值的。这是一个从头开始的过程，而工业只是加工原材料，只是改变其形式。在此过程中不会产生任何价值。因此，衡量一个国家的实力应该以对其农业产量的评估为基础，这与重商主义认为贵金属的积累代表国家实力的观念有很大不同。其次，关于对待市场的态度，重农主义者认为，工业产品虽然不产生价值，但却是经济运行的润滑剂，影响价值流通的效率，而相对自由的市场体系有利于提升周转效率。这与重商主义鼓励出口、抑制进口的做法也有很大不同。当然，从事后看来，我们也可以看到，重农主义者是当时工业技术相对英国相对落后的情况下的最优选择，但它有人口红利。可以想象，美国南方的地主阶级自然会支持这一学说。
但美国北部作为英国重要的北美贸易中转中心，自然受到英国经济理念的影响较大。因此，美国北部自然形成了以贸易和初级制造业为主的产业结构。而由于深受殖民经济体系危险的影响，美国北部的进步人士对工业有着明显的偏好。因此，在获得独立经济地位后，他们自然大力发展工业，摆脱殖民经济的阴影。在这个重商主义时代和殖民经济的双重影响下，美国北部形成了重工业的经济理论。他们认为工业是国家实力的体现。工业产品和原材料带来的附加值差异是增强国力的必由之路。因此，国家应制定保护性关税等政策，尽可能鼓励当地产业的发展。
随着时间的推移，美国南北逐渐形成了两个差异巨大的文化群体。北方被称为“Yankee”。这个词原指美国北部新英格兰地区居民的后裔；后来它的民间传说意义延伸到了美国。东北部（新英格兰、大西洋中部各州、上五大湖等）的所有居民，以及美国内战期间和之后的北美居民。南方自称迪克西，指的是美国南部各州和该地区的人民。文化差异最终导致彻底分裂，最终美国爆发南北战争，以主张重工业主义的北方洋基文化集团的绝对胜利而告终。迄今为止，美国的主流经济主义以重工业主义为主。具有里程碑意义的事件是汉密尔顿总统的《制造业报告》（1791），其中提出了保护主义关税和联邦银行，并为美国产业政策奠定了基础。当然，这包括 1816 年的《关税法》，该法保护国内制造业免受廉价进口产品的影响。
三、昭昭天命的扩张时代与咆哮的20年代：自由放任与古典经济学（19世纪中叶至20世纪初）
由于美国依靠北美大陆丰富的原材料供应，工业化迅速开始，美国的国力取得了长足的发展。当时美国民众心中涌现出基督教所固有的巨大优越感和使命感。帝国主义情绪高涨，美国现已进入昭昭西进的时代。当时，北美中西部地区由土著部落控制，而这些土著部落大多与西方殖民者，特别是西班牙人有长期的往来。 ，法国和英国都有代表。美国通过《宅地法》等政策，鼓励公民独立西进，夺取土著土地。在这股轰轰烈烈的西进运动下，美国版图从密西西比河开始，引导太平羊停止了扩张的步伐，横跨整个北美大陆。
此时，古典经济学在欧洲大陆的兴起也深深影响了美国社会。所谓古典经济学是18世纪末至19世纪形成的经济思想体系，也是现代经济学的奠基理论。它强调市场的自发调节、自由竞争和经济自由，为资本主义经济制度奠定了理论基础。该学派主要探讨生产、分配和增长等核心经济问题。
事实上，古典经济学的诞生并非偶然。参考其代表人物的经历就不难发现。以亚当·斯密为例。他出生于苏格兰，自然深受重商主义的影响。然而，在重商主义背景下，亚当·斯密在法国交流期间也深受法制的影响，对工业的强力干预和维持殖民制度的财政压力日益增大。受到重农学派的启发，它吸收了重农学派的核心思想，比如自由市场的含义、政府对市场干预的态度、商品价值的分析逻辑、政府通过数学模型对经济状况的分析等等。也存在差异。例如，古典经济学认为农业并不是唯一产生价值的产业。商品的真正价值来源是劳动力。
这种经济理论显然更适合新时代已经完成启蒙运动的启蒙西方。而且，随着人权运动的加速，厌恶政府干预逐渐形成社会共识。现阶段，大多数西方国家
我们应该奉行最少的政府干预、更加开放的国际贸易政策，依靠市场的力量让经济自由发展。这项政策也被称为自由放任。这也导致了资产阶级的迅速崛起。受李嘉图比较优势理论的影响，各国也根据本国的产业优势扶持本国的优势产业。现阶段，与西方世界大多数国家一样，美国各产业正在全面发展，呈现出欣欣向荣之势。然而，工业化发展带来的工人阶级与企业主之间的矛盾逐渐加剧，一片红云笼罩了欧洲大陆的上空。
马克思主义经济学的提出是对古典经济学的继承和辩证批判，其核心思想延续了古典经济学的劳动价值论。他还运用唯物主义探讨生产关系，发展剩余价值理论，揭示资本主义剥削机制。其本质是政治制度的变革。针对马克思主义经济学所指出的对古典经济学中一些现象的批评，古典经济学也随之发展，通过引入“边际理论”来改善古典经济学的一些缺陷，例如劳动理论对商品价值的分析。价值、向边际价值理论的过渡、市场如何调节价格等等。这也称为新古典经济学。但事实上，两种思想都已经进入了独立发展的阶段。马克经济学在东方找到了传播的土壤，而新古典经济学则渗透到了西方的发展。
四、动荡的大萧条时代：大政府与凯恩斯主义（1929-1980）
伴随着产业的快速发展，金融创新的脚步也没有停止。其中，美国股市的蓬勃发展最具代表性。由于古典经济学强调的自由市场理念，尽可能减少政府干预，这使得资本发展呈现出一种失去控制的状态。
时间进入1920年代，也被称为“咆哮的二十年代”（Roaring Twenties）。美国经济快速增长，股市高度繁荣，但增长很大程度上是基于投机和信贷过度扩张。而且，随着工业的快速发展，大部分行业都出现了一定程度的供给过剩，但居民收入增长滞后，购买力不足。在这两种情况的支撑下，美国股市进入了非理性繁荣阶段。大多数企业股票的价值远高于其实际价值，投机占比非常高。
这场资本盛宴最终以大萧条结束。所谓大萧条是指20世纪30年代发生的全球经济危机。它以美国为中心，但却对世界经济和社会产生了毁灭性影响。产生了深远的影响。这一时期的特点是经济萧条、失业激增和普遍的社会动荡。 1929年10月24日（黑色星期四），股市开始崩盘，大批投资者破产。 10月29日（黑色星期二）下跌加速，标志着大萧条的开始。直到1933年，美国失业率高达25%，工业生产下降近50%。数千家银行倒闭，储户失去积蓄，信贷市场冻结。许多家庭无力支付房贷和基本生活费用，出现大量无家可归者。
这场危机在全球范围内也产生了深远影响，欧洲、拉美和亚洲国家的经济也受到严重打击。国际贸易正处于崩溃边缘，全球贸易总量下降了约三分之二。毫不夸张地说，二战的导火索归功于此。
为了应对这场危机，凯恩斯主义经济学诞生了。凯恩斯主义是20世纪最有影响力的经济理论之一。它是由英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯于1936年提出的，在2006年出版的《就业、利息和货币通论》中提出。该理论主要研究如何通过政府干预实现充分就业和经济增长。它是对古典经济学“市场自我调节”的批判和修正。
由于这次危机的触发因素是需求不足和过度投机造成的股市泡沫，因此凯恩斯主义的核心理论主要围绕这两方面建立。一是有效需求理论。凯恩斯认为，经济衰退的根本原因是有效需求不足，而不是产能问题。有效需求由四个方面组成，总消费（C）+总投资（I）+政府支出（G）+净出口（NX）。因此，当消费、投资、净出口等私人行为减弱、经济出现衰退迹象时，政府可以通过政府引导进行干预，拉动有效社会需求。二是政府应对资本扩张进行强有力的监控，避免金融市场过度投机，从而引发系统性风险。
罗斯福新政标志着凯恩斯主义正式成为美国主流经济学说。罗斯福总统通过“新政”采取了大规模的经济干预措施。例如，许多公共基础设施投资刺激内需、重建金融信用体系、推动金融体系改革、建立新的监管框架（如证券交易委员会）以加强对金融市场的控制。这也是我们熟悉的SEC。
随着罗斯福新政的出台，美国迅速走出了大萧条，并借助两次世界大战，形成了世界两极之一。凯恩斯主义也确立了它的历史地位。
五、两极冷战下的滞胀时代：新自由主义与供给学派
随着时间的不断发展，二战后，世界进入铁幕下的两极冷战阶段。此时世界政治经济的主旋律是左派与右派的斗争、社会主义阵营与资本主义阵营的对抗。美苏之间虽然没有发生直接冲突，但代理人战争却频频发生。在经历了战后重建带来的快速发展之后，美国首先在20世纪70年代遇到了瓶颈期。这是社会主义阵营的统治阶段。越南战争失败后，美国进入战略收缩和防御阶段。此时有两个触发因素。首先，布雷顿森林体系崩溃（1971年）。随着美国放弃美元与黄金挂钩（尼克松冲击），固定汇率制度崩溃，导致资本主义阵营国际经济体系不稳定加剧。其次，中东战争引发的石油危机导致油价飙升，进一步推高通胀。
在此背景下，美国遭遇严重滞胀，经济增长陷入停滞，通胀和失业率持续上升。针对凯恩斯主义无法解决的这一困境，经济学界提出了另一种解决方案。以芝加哥学派、奥地利学派为代表的一批经济学家提出了所谓新自由主义。前者主要致力于经济理论的建构，后者则侧重于对政治制度的批判。新自由主义的核心思想认为，滞胀的原因是政府过度干预，严重影响了企业创新活力，进而导致供给侧企业生产成本上升，市场不进入一种状态。充分竞争。因此，主张回归小政府，避免过度监管，主张降低企业税，控制政府支出，以振兴供给侧。因此，也被称为补给学校。当然，在理论层面，新自由主义与凯恩斯主义最大的区别在于，它主张通过货币政策而不是财政干预来调节经济。
1979年至1980年，美国通货膨胀率接近14%，远高于历史平均水平。 1980年失业率升至7.8%，1982年达到10.8%，为大萧条以来的最高水平。共和党候选人总统罗纳德·里根赢得美国大选，选择以新自由主义作为执政基础，大力推行“里根经济学”，与美联储主席沃尔克的货币紧缩政策相匹配。美国最终奋力摆脱滞胀困境，最终赢得了冷战。让我在这里补充一点：特朗普的政策总是与里根的政策进行比较。
六、后次贷危机时期大规模放水时代：量化宽松与后凯恩斯主义
这段历史大家都比较熟悉。随着宽松的货币政策和监管政策的放松，以金融和科技创新驱动的美国经济进入了全球化快速扩张的阶段。金融机构通过创新产品（如资产支持证券）在全球分散风险，全球金融体系高度互联。与此同时，美国房地产市场在2000年代初经历了持续的价格上涨，被认为是安全的投资领域，吸引了大量资本。
在这种双重共振下，美国制造了以高风险住房抵押贷款为代表的次级贷款为基础，结合众多金融衍生品设计的巨大资产泡沫。然而，故事的结局我们已经很清楚了。随着次级贷款违约激增，抵押品价值下跌，导致大量资产支持证券价值缩水。多米诺骨牌开始倒塌，最终美国第四大投行雷曼兄弟申请破产保护，标志着危机达到高潮，引发全球金融市场动荡。
这次金融危机的影响是深远的。美国民众对共和党政府对资本的放任态度极为不满，才造成了这样的危机。这也影响了美国主流经济主义的重新调整，后凯恩斯主义宣告回归。新自由主义经济学家批评凯恩斯主义的一个核心论点始终建立在理性经济人的主张之上。如果货币和财政政策是可预测的，经济主体就会提前调整自己的行为以抵消政策效应。因此，财政政策提振经济的效果并不理想。
针对这些质疑，凯恩斯主义也做出了新的修正，其中影响最大的是价格和工资粘性（Price and Wage Stickiness）和不完全竞争市场。前者解释了财政政策为何对经济具有滞后效应。 ，后者阐明了市场中存在寡头垄断问题，以及垄断市场类型下不完全竞争情况下对均衡价格的影响。当然，后凯恩斯主义也融入了新自由主义最重要的理论，即通过货币政策和财政政策共同影响经济。与此同时，后凯恩斯主义更进一步，提出理性预期管理来解决货币政策相对于经济危机的滞后性。即基于新自由主义理性经济人的判断，通过相关官员的前瞻性引导，影响理性经济人对市场的预期，进而起到提前干预市场的效果，从而提高市场的预期。货币和财政政策的效率。因此，我们所熟悉的功能，例如对通货膨胀的控制权2％以及美联储官员对远期指导的观察都是这种背景的产品。
当然，在这个周期中，作为凯恩斯主义后的执行人，民主政府主要使用三大箭头来解决金融危机的影响，即大规模的财政支出和非常规的宽松政策，极度宽松的货币政策，以及极其宽松的货币政策，以及收紧财务监管措施。帮助美国摆脱了金融危机的影响。这个故事也出现了。
在特朗普的领导下，新自由主义在美国的返回，Web3将在美国新循环中列出金融创新的旗帜
在整个美国主流经济学说的演变历史上，并不难发现这是对政府与市场之间关系的持续探索过程。受不同历史事件的影响，政策继续在政府和市场之间进行摆动。强调前者强调政府干预对经济的影响的理论，而强调后者强调市场在分配资源方面更有效的理论。考虑到特朗普的生活经历，他对生活的重要看法的阶段与1970年代凯恩斯主义的低潮相吻合。美国依靠里根总统促进新自由主义，以帮助美国摆脱困境。因此，特朗普通过类似策略的帮助再次成为伟大的最初意图变得易于理解。
在特朗普的辩论框架中，民主党的经济政策造成了三个致命问题：
因此，在这种情况下，作者认为特朗普在正式接任总统之前两天发出硬币不仅是为了赚钱，而且是为了发送信号，也就是说，他希望为Web3提供放松管制供应方。在改革过程中，它为成为新一轮金融创新的核心地位定下了基调。这样做的好处也很明显：
它可以绕过民主党在传统金融领域形成的复杂利益集团多年的限制；
Web3技术范式的开放，透明和无信任的性质与新自由主义相吻合。通过消除所有权威组织的干预措施并通过市场机制彻底调整利益的分布，它将更有利于实施新自由主义。
目前，Web3世界中的大多数资产仍以美元的价格定价，因此促进相关资产对于维持美元的霸权也具有积极意义。
Web3的反审查功能使资本的流动更加有效，并可以绕过其他主权国家的财务政策限制，并全面发挥美国的财务优势；
当然，由此造成的影响也很明显。最直接的负面影响必须与2008年相似，并且与2008年金融危机的影响相比，它肯定会更大，更深远。较高的财务系统风险以及富人与穷人之间的差距。垂直财富再分配是不可避免的。但是，这种风险发生的时间段必须长期到长期。总而言之，作者对未来两年中基于Web3和美国传统行业的金融创新方向非常感兴趣，并将继续关注。