稳定发展资本市场再获重大助推，促进中长期资金入市实施方案出台。
据证监会1月22日消息，中央金融办、证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、财政部等六部委国家金融监管总局联合印发《促进中长期资金入市实施方案》（以下简称《方案》），主要包括五个方面的措施。
《方案》提出，提高商业保险资金投资A股的比重和稳定性，优化全国社保基金和基本养老保险基金投资管理机制，提高企业（用工）市场化投资运作水平年金基金，提高权益类基金质量。规模和比重，优化资本市场投资生态。
受访者表示，上述相关措施的实施，对于推动保险资金、养老金、企业年金等长期资金入市具有重要意义，也将对推动保险资金、养老金、企业年金等长期资金入市发挥积极作用。资本市场健康稳定发展。
中国政法大学商学院金融系教授胡继业告诉第一财经记者，此次《方案》进一步落实了此前一系列关于促进长期资金进入的政策意见。市场化、深化养老服务改革发展，有利于解决三支柱养老问题。资金投资回报长期、评估周期短等问题将为保险、基金和资本市场带来利好。
某保险公司投资经理表示，过去保险资金在股权投资领域受到会计、业绩评价、偿付能力约束等诸多因素的制约。实际股票投资比例仍低于政策上限，还有较大提升空间。此次《方案》采取双管齐下，从资产需求端和供给端同步发力，打破保险资金股权投资壁垒，对保险资金投资具有重要意义。
细化保险资金、社保基金等长期考核机制。
长期评估是提高长期资本投资运营稳定性的关键措施之一。实践中，除了全国社保基金积极实践长期考核外，年金基金、保险基金等都存在短期考核问题，影响投资稳定性和获得长期投资回报。
此次《方案》多次提到拉长中长期资本考核周期机制：例如国有保险公司经营业绩三年以上全面落实，年度考核权重净资产收益率不高于30%。三至五年周期指标权重不低于60%；明确全国社会保障基金5年以上、基本养老保险基金3年以上投资运营长期绩效考核机制；加快出台企业（就业）年金基金三年以上长期绩效考核指导意见。
接受第一财经采访的多位保险和年金投资者表示欢迎长期业绩评估。业界普遍期待进一步的实施细节和长期绩效评估的最终结果。 “从《方案》来看，我们觉得最有利的就是绩效考核的延伸，可以说进一步响应了市场长期以来的号召。”一位国有养老保险公司的投资经理告诉记者。
上述养老保险公司投资经理介绍：“目前，企业年金计划的考核多为‘一年考核加三年合同期考核’，五年考核期的基本很少。 《规划》在大方向上肯定比以前更加长远。”
上述投资负责人表示，年金管理人作为商业机构，要面临盈利压力、考核压力等，如果拉长考核周期，可以减轻考核压力，中长期基金像保险资金、年金这样的投资自然可以更加长期化，避免短期压力下的错位行动，追涨杀跌，成为真正的“耐心资本”。从资本市场的角度来看，有大量可以跨越周期的“耐心资本”作为“砝码”，市场才能更加稳定。
2024年9月，国家金融监管总局局长李云泽表示，扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，投资资本市场的影响力将进一步加大。
此次《方案》再次提到，提高商业保险资金A股投资比重和稳定性，抓紧实施第二批保险资金长期股票投资试点，并明确参与机构范围未来基金规模应逐步扩大。
业内人士表示，2024年，金监局将推动中国人寿、新华保险开展试点，共同发起设立私募证券投资基金，募集保险资金投资资本市场。资料显示，该基金注册资本为500亿元。截至去年9月30日，该基金实收股本320.1亿元，主要投资于关系国计民生的重点行业。
不少保险公司的投资经理对保险资金以私募证券投资基金的形式投资资本市场表现出了浓厚的兴趣。 “我们一直想申请这个试点。”某大型保险公司高管向第一财经记者表示，这样可以减弱新会计准则下权益资产公允价值波动对利润的影响，同时对偿付能力也有积极影响。符合长期投资理念。
多措并举消除长期资本进入市场障碍
事实上，近期监管部门多次强调推动中长期资金入市。
2024年9月26日，中共中央政治局会议强调，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财的拥堵点等资金进入市场。随后，中央金融办、证监会联合发布《关于促进中长期资金入市的指导意见》。
2024年12月，中央经济工作会议提出深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市堵点，增强资本市场体系的包容性和适应性。
证监会2025年度工作会议将重新定调。以深化投融资综合改革为动力，进一步打通中长期资金进入市场的关卡，协同推动建立各类中长期资金长期考核机制。定期资金，增加股权投资比例。深化公共基金改革。
北京大学法学院教授郭力此前接受第一财经采访时表示，中长期资金来源相对稳定，投资周期较长。追求长期稳定的投资回报，可以从资金来源上为金融市场和实体经济提供优质服务。为发展注入“活水”，减少资本市场波动。当然，资金要拿得住、留得住，关键是资本市场生态要健康，上市公司质量要有保证，能够提供相对稳定可靠的回报。
《方案》还提出，加强分类监管和评价约束，优化产品注册机制，引导和督促公募基金管理人稳步提高股票型基金规模和比重；建立基金管理人、基金管理人和投资者之间的利益约束。增强投资者获得感的机制。
在优化资本市场投资生态方面，引导上市公司加大股份回购力度，落实年度多次分红政策；在参与新股申购、上市公司定向增发、举牌认定标准等方面，我们为银行提供理财、保险资管、公募基金同等政策待遇等。
上述保险公司投资总监表示，《方案》是双管齐下，资产需求侧和供给侧同步发力。一方面，积极引导保险资金长期稳步提高A股投资比重，加强在资本市场的长期布局；另一方面，鼓励公募基金管理人优化产品结构，转变投资理念，更好匹配保险资金投资需求。同时鼓励上市公司加大分红力度，提升投资价值。
“这一系列措施为保险资金深度融入资本市场提供了切实可行的路径，有效促进保险业与资本市场协调发展，进一步增强金融市场的稳定性和活力。”上述保险公司投资经理表示。
铭泽投资基金经理陈石表示，《方案》具体解决了中长期资金入市痛点，如资金入市比例限制、机构考核机制短、资金入市难等。资本市场生态不完善。中长期基金具有专业性高、稳定性强的特点。它们的进入有利于提高资本市场的流动性和稳定性，增强投资者信心。
胡继业表示，随着外部因素影响减弱，投资者对资本市场的预期将会恢复，长期资金入市意愿也会增强。此时，通过完善相关制度，打通中长期资金入市的堵点，将有利于长期资金与资本市场实现“双向涌入”，这既能解决资本市场中长期资金总量不足、结构不优的问题，又能提高长期资本回报。
“引导中长期资金入市，需要投融资双方的共同努力，需要金融领域领导机制的顶层设计，需要各管理部门的积极协调和落实。”郭力表示，《方案》的实施将打破中长期资金入市制度。性壁垒，增强相关主体的激励和资金利用空间，推动“耐心资本”投资规模和比重提升。长期来看，我国资本市场投资者结构有望趋于合理，而随着市场内在稳定性的加强和投资者回报的稳步提升，中长期价值投资理念也将更加深入人心。在更广泛的范围内变得更受欢迎。