现在是采取行动的时候了。
编剧: 斯科特·沃克 / 比尔·辛曼
编译：路飞、前瞻新闻
随着技术不断发展，美国证券交易委员会（SEC）也必须与时俱进。这在加密货币领域尤其明显。新的领导层以及新成立的加密货币工作组为该机构提供了采取具体行动和适应的机会。
现在是采取行动的时候了：加密货币市场的规模和复杂性已经增长到了 SEC 之前仅依赖执法而忽视监管的错误做法需要更新。随着专业投资服务开始涉足这一新兴行业，没有其他方法可以推动市场、鼓励创新和保护投资者。相关证券法的基础原则——信息披露、预防欺诈和市场诚信——应保持神圣不可侵犯。然而，以反映加密资产独特特征的方式应用这些原则将需要有针对性的监管变革。
本文提出了 SEC 应立即采取且易于实施的调整，以制定适用的监管规则，同时又不牺牲支持创新和投资者保护的措施。虽然有必要通过立法来明确加密资产分类和二级市场监管，但这些举措将为市场带来立竿见影的好处。
1. 对“空投”和其他激励性奖励提供解释性指导
SEC 应就区块链项目如何向参与者分发加密资产而不被视为证券发行提供解释性指导。这些分配通常被称为“空投”或“激励”，区块链项目通常免费或收取最低费用，通常作为早期访问特定网络或生态系统的奖励。这种分配是区块链项目建立社区并逐步实现去中心化的关键手段，将项目的所有权和控制权分配给用户。
这种权力下放过程有很多好处。去中心化可以保护投资者免受通常与证券和集中控制相关的风险，并促进网络的发展，从而增加其价值。如果美国证券交易委员会能够就分配事宜提供指导，则可以遏制仅向非美国人进行空投的趋势。这一趋势有效地将美国开发的区块链技术的所有权转移到海外，以牺牲美国投资者和开发商的利益为代价，有效地为非美国人创造了意外之财。
具体方法：
2.修改众筹规则以规范豁免产品
美国证券交易委员会应修改其众筹规则，以更有效地监管加密资产的豁免发行。
目前对资金规模和投资者参与众筹活动的限制并不适合加密初创公司，因为这些企业通常需要更广泛地分配加密资产，以为其平台、应用程序或协议效应形成足够的用户规模和网络。
具体方法：
这些变化将使早期加密货币项目能够吸引广泛的投资者，同时保持透明度并提供明确的投资机会。
3.允许券商从事加密资产和证券业务
当前的监管环境限制了传统经纪交易商大量参与加密货币领域，主要是因为它要求经纪商在交易加密资产时获得单独的批准，并对希望托管加密资产的经纪交易商提出了更严格的要求。严格监督。
这些限制对市场参与和流动性造成了不必要的障碍。允许经纪交易商促进证券加密资产以及非证券加密资产的交易将增强市场功能、投资者准入和投资者保护。在当今的加密货币交易平台上，非证券的加密资产（例如比特币、以太坊）以及 SEC 可能确定受证券法约束的加密资产都可以无缝交易。
具体方法：
这种方法将促进一个更加安全和高效的市场，使经纪交易商能够将其在最佳执行、合规和托管方面的专业知识带入加密市场。
4、提供托管及结算指导
托管和结算仍然是机构采用加密资产的主要障碍。监管方式和会计规则不明确阻碍了传统金融机构进入托管市场。这意味着很多投资者无法从专业的资产托管服务中受益，只能投资并安排自己的托管解决方案。
具体方法：
这种明确性将为机构信心奠定基础，允许大型参与者进入市场，同时增强市场稳定性和服务提供商之间的竞争。此外，无论是散户还是机构投资者，都将获得与专业、受监管的资产管理服务相关的保护。
5.改革交易所开放式指数基金（ETP）标准
美国证券交易委员会应采取交易所交易指数基金（ETP）改革措施，以促进金融创新。这些提案旨在为习惯于管理 ETP 投资组合的投资者和托管人提供更广泛的市场准入。
具体方法：
6. 对另类交易系统（ATS）上市实施 15c2 – 11 认证
在去中心化的环境中，加密资产的发行人可能不再发挥重要的持续作用，因此出现了谁负责提供有关该资产的准确披露的问题。幸运的是，传统证券市场有一条类似的有用规则，即交易法规则 15c2-11，该规则允许经纪交易商在投资者有权获得证券的情况下进行证券交易。有关证券的最新信息。
将这一原则扩展到加密货币市场，美国证券交易委员会可以允许受监管的加密货币交易平台（包括交易所和经纪商）交易任何平台可以为投资者提供准确、最新信息的资产。其结果将是增加此类资产在美国证券交易委员会监管的市场中的流动性，同时确保投资者有能力做出明智的决策。这带来的两个明显好处是，成对的数字资产（其中一种资产是证券，另一种不是证券）可以在 SEC 监管的市场上进行交易，并且抑制了交易平台在海外运营的动力。
具体方法：
该框架将促进透明度和市场诚信，同时允许创新在受监管的环境中蓬勃发展。
综上所述
美国证券交易委员会正处于决定加密资产监管未来的关键时刻。新成立的加密货币工作组标志着该委员会打算改变之前的做法。通过现在采取上述关键步骤，美国证券交易委员会可以开始摆脱过去有争议的以执法为中心的模式，并为投资者、托管人和金融中介机构提供急需的监管指导和实用解决方案。这将更好地平衡保护投资者与促进资本形成和创新。
上述拟议的变化将减少不确定性并支持加密货币领域的金融创新。通过这些调整，美国证券交易委员会可以重拾其使命，并将自己重新定位为具有前瞻性的监管机构，确保美国市场在保护公共利益的同时保持竞争力。美国加密行业的长远未来可能需要国会提供全面且适用的监管框架。然而，在这样的框架到位之前，本文概述的步骤是实现适当监管的途径。