去年以来，长期国债收益率快速下跌，一直是市场关注的焦点。近日，央行决定暂时停止公开市场购买国债，再次引发市场热议。

对此，1月14日，中国人民银行货币政策司司长邹兰在国务院新闻办公室新闻发布会上回应称，中国人民银行尊重市场，尊重每个人的选择。自担风险、独立决策的市场参与者，也高度重视国债收益率变化所反映的市场信息。考虑到中国债券市场的发展时间还较短，自20世纪90年代以来并没有经历大的波折。并非所有投资者、管理者，尤其是公众都熟悉国债高投资回报背后隐藏的市场。价格风险。为此，央行加强宏观审慎管理，多次提示风险，强化市场监管，在一级市场发行量较少的时期暂停二级市场买入操作，转而通过其他工具提供融资。流动性，这样可以避免影响投资者的配置需求，加剧供需矛盾和市场波动。目的是希望市场能够实现稳定、长期的发展。

邹兰强调，国债代表国家信用。如果持有至到期，一定会收到本金和约定的票面利息。国债不存在信用风险，因此通常被认为是安全资产。 “不过，由于长期国债的票面利率是固定的，市场预期利率的变化会引起二级市场交易价格的波动，有时波动会比较大，所以投资国债并非没有风险。 ”

例如，如果你在2023年底购买30年期国债，现在出售，票面利息收入只会不到3%，但包括价差在内的投资回报率将接近20%。

“高回报吸引了各类资金持续涌入市场，改变了供需关系，持续推高价格。某些类别债券的交易量已超过过去的10倍。”邹兰说道。

但另一方面，2022年底，长期国债收益率几天内上涨约20个基点，二级市场价格相应下跌。部分投资国债的银行理财公司跌破净值，引发集中赎回，价格加速上涨。下跌，投资者遭受较大损失。

邹兰表示，2023年的硅谷银行事件将是类似的例子。如果长期国债收益率不能准确反映经济基本面，或者供求关系发生重大变化，以30年期国债为例，一旦收益率上升30个BP，对应的价格就会上涨。二级市场国债跌幅将超过5%。 。考虑到部分机构存在资金杠杆放大效应以及集中赎回形成的螺旋效应，短期内将出现较大损失。

经过多年发展，我国国债收益率曲线已基本发挥金融市场定价基准的作用。

邹兰表示，国债收益率水平不仅关系到国家财政融资成本，也关系到整个金融市场的稳定发展。一般来说，长期国债收益率不仅反映了市场对未来长期经济增长的预期，而且还受到市场供求关系的影响。

不久前召开的中央经济工作会议明确指出，要实施更加积极有为的宏观政策，保持经济稳定增长。 “经济预期的改善最终会体现在国债收益率水平上。”邹兰说道。