房地产市场继续进行调整，当地土地转移的收入连续第三年大幅下降。

根据财政部的数据，2024年，州拥有的地方政府资金的土地使用权（以下称为土地转让收入）为4869亿元人民币，比去年降低了16％。这是自2022年以来连续第三年，由于收入的双重收入下降，2024年的下降幅度有所扩大，而2023年（13.2％）。与2021年的高水平相比，当地土地转移收入约为3.8万亿元，而2021年的高水平。

由于缺乏在居民和紧张的房地产开发商资金，房地产市场和土地市场持续低迷的愿意购买住房的影响下，土地转让收入的数量下降了。

根据国家统计局的数据，2024年，国家房地产开发投资比上一年下降了10.6％，新商业住房的销售领域降低了12.9％，年龄为12.9％，资金与上一年相比，代替房地产发展企业下降了17％。

Yuekai证券的首席经济学家Lu Zhiheng告诉First Finance，当地土地转移的收入在2024年继续缩小，但是第四季度房地产渐进政策的下降显着缩小。土地转移收入趋势与商业住房销售高度相关。在实施房地产“停止下降和稳定”的增量政策之后，房地产市场出现了多个积极信号。在核心城市（例如第一层城市）中的市场土地市场的回归是显而易见的。公司的信心得到了增强。

罗·齐亨（Lu Zhiheng）说，从全年的角度来看，2024年的土地转移收入比2021年的高水平下降了44.1％，这接近了将近三年的商业住房销售累计下降。从本季度的节奏的角度来看，9月的中央委员会政治局会议在促进房地产中的“停止下降”以及商业住房的销售以及第四次销售土地市场交易方面下降了季度被显着恢复。第四季度的土地转移收入同比为-6.3％，与前三季度相比（-24.6％）的下降幅度大大缩小了18.3个百分点。

“其中，12月的土地转移收入增加了0.7％，一年的第一年增长率是滚动。首先城市的土地价格停止下跌。10月，11月和12月， Luo Zhiheng说，第一层的住宅价格上涨了29％，79％和79％。

在经济低迷，房地产市场的低迷以及减税的影响下，去年的地方税收总体普遍下降。土地转移收入的下降年复一年下降，财政资源可以在一定程度上减少。

为了减轻当地财政收入和支出之间的矛盾，地方地区增加了市场生存资产资源的量，这导致非税收收入迅速增加。此外，中央政府允许地方政府使用4000亿元人民币的债务限制来补充当地综合财务资源，并支持当地“基本人民的生计，工资和行动”。

早些时候，许多财政和税务专家告诉第一金融，从长期的角度来看，在“住房而不是搅动”的基调下，在土地市场中很难急剧反弹，土地下降转移收入很难扭转。例如，根据Lu Zhiheng的团队的说法，到2035年，“交易土地转移”收入的收入规模将为3.59万亿元。

当地的土地转移收入状况如何吸引2025年的关注。

卢Zheng认为，在2025年，地方政府提高了土地市场的预期，并可能通过加速高质量土地供应并加速现有土地激活来支持土地市场。但是，考虑到房地产仍在调整期间，土地市场的交易可能会继续建立底层。预计全国土地转移收入将在2025年继续增长，预计年度下降将缩小到个人数字。

他说，今年的商业住房销售有望稳定土地市场。 2025年商业住房的销售有三个有利的因素：首先，村庄村庄的翻新以及通过货币化的重新安置和其他方法来加速股票住房库存的危险房屋的翻新；扩展和加速股票住房的收购；第三，北京和上海等第一城市房地产销售的回报可能会产生驾驶效果。

“但是，恢复土地交易和房地产投资可能相对较慢，而在2025年仍面临两个不利的因素。一方面，股票中空闲土地的发展很困难，并且挤满了公司现金另一方面，仍将限制公司的土地信心。

目前，今年当地土地转移收入状况的本地化在很大程度上是区别的。预计将从预期的政府基金收入增长率中可以看出，这主要基于2025年的土地转移收入。

例如，江苏省在该国排名第一的数据表明，政府资金的预算收入预计在2025年为6674亿元人民币，减少约17.6％，而2024年的执行次数为根据Hebei省今年的预算报告，2025年地方政府资金的收入预算安排为2809亿元人民币，比2024年增加了约50％。

上海Yiju房地产研究所的副院长Yan Yuejin告诉First Finance，许多地方都建议继续促进房地产市场的稳定并支持房地产的稳定，房地产开发商的资本发展将于更好。今年的整体土地转移收入可以保持乐观。从今年1月开始，杭州和其他地方的新“土地国王”也表明，有些公司在一定程度上仍然对房地产开发投资保持乐观。