上周国际市场风云突变，特朗普就任美国总统，日本央行加息25个基点至2008年以来最高水平。

市场方面，美股全线上涨，道琼斯工业平均指数上涨2.15%，纳指上涨1.65%，标普500指数上涨1.74%。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数本周下跌0.03%，德国DAX 30指数本周上涨2.35%，法国CAC 40指数本周上涨2.83%。

本周有很多值得关注的事情。美联储、欧洲央行和加拿大央行将召开利率会议，政策路径预计将出现分化。包括国内生产总值（GDP）和个人消费支出通胀（PCE）在内的多项美国经济数据将继续受到投资者密切关注的特朗普关于关税的言论。财报季进入密集发布期，苹果等明星科技股将发布业绩。

预计美联储将继续按兵不动

上周，特朗普宣誓就任美国总统。上任之初，他签署了多项涉及移民和能源的行政命令，并再次对贸易伙伴征收关税。

在特朗普和共和党领导的国会制定出具体的税收计划之前，美国经济的韧性和粘性的价格压力使美联储暂时没有进一步宽松的空间。联邦公开市场委员会（FOMC）将于当地时间1月29日公布利率决定，焦点将集中于是否以及何时能够再次降息的相关暗示。货币市场目前预计今年将有两次降息，第一次可能要到六月才会出现。

数据方面，美国2024年第四季度GDP初值将于30日公布。全年经济增长率预计为2.6%，而第三季度（去年）为3.1%。作为美联储最关注的价格指标，个人消费支出通胀（PCE）也至关重要。机构克利夫兰联储Nowcast数据显示，去年12月PCE预计同比增长2.8%，与前值持平，仍高于2%的中期目标。

其他值得关注的数据包括新屋销售、耐用品订单、世界大型企业联合会一月份消费者信心指数和芝加哥采购经理人指数（PMI）。

财报季渐入佳境，本周重点公司包括苹果、微软、Meta、特斯拉、万事达卡、埃克森美孚等。

原油和黄金

由于美国总统唐纳德·特朗普向主要石油生产国施加压力以增加原油产量，国际油价近五周来首次下跌。 WTI原油近月合约本周下跌3.53%至74.66美元/桶，布伦特原油近月合约下跌2.83%至78.50美元/桶。

StoneX能源市场策略总监亚历克斯·霍德斯(Alex Hodes)表示，特朗普现在呼吁包括沙特阿拉伯在内的石油输出国组织(OPEC)成员国恢复更多生产。特朗普与沙特阿拉伯的关系将进一步参与OPEC+，并鼓励该组织利用其每天550万桶的储备能力来降低油价。

能源机构Velandera Energy Partners董事总经理马尼什·拉吉(Manish Raj)认为，特朗普需要在能源市场的两个相互冲突的目标之间做出选择——他必须在较低油价或较高油价之间做出选择。国内原油产量因为“两者不可兼得”。

由于特朗普推动降息和关税的不确定性，美元走软，国际金价连续第四周上涨。纽约商品交易所 1 月交割的 COMEX 黄金期货本周上涨 1.20%，至每盎司 2,777.30 美元。

上周金价接近历史新高。道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克表示：“一个因素似乎是美元下跌，而推动美元下跌的一些最大因素与（特朗普）谈论关税有关。我认为黄金市场可能会出现更高的通胀率，并可能出现宽松货币政策的前景。”

渣打银行在一份报告中表示：“在关税或贸易政策公告方面，焦点现在已经转移到2月1日，对1月29日美联储会议的关注较少。”特朗普此前表示，墨西哥、加拿大和欧盟可能会在 2 月 1 日宣布加征关税。该行指出，空头回补反弹推高了现货价格，但在美联储会议之前 ETF 流量仍然波动。

欧洲央行降息确认

欧洲央行将于下周召开今年首次会议。由于欧元区经济艰难复苏，市场普遍预期降息25个基点。投资者将关注欧洲央行行长拉加德的声明和随后的新闻发布会，以寻找有关未来可能降息步伐的任何线索。

欧洲央行自2024年6月以来一直在稳步降息，人们普遍预计2025年将保持类似的步伐。拉加德上周在达沃斯论坛的演讲中重申了这种渐进的做法。目前市场预计每季度降息 25 个基点。然而，由于欧元区服务业通胀仍徘徊在4%左右，且备受关注的工资增长指标去年第三季度攀升至30多年来的最高点，因此不太可能采取更激进的立场。

数据方面，德国、法国、欧元区将于30日公布第四季度GDP初步预估数据。德国、法国和意大利的消费者调查也可以作为外界观察欧元区当前经济状况的晴雨表。

未来一周，英国国债拍卖可能会比平时吸引更多关注。本月早些时候，长期政府债券收益率跃升至多年高位，引发了人们对英国公共财政的担忧。

经济数据发布相对较少。注释包括英格兰银行 12 月份抵押贷款和信贷数据以及全国 1 月份房价指数。

本周看什么