农历新年即将来临，全球黄金市场也迎来了一波热潮。

1月26日，COMEX黄金期货收涨0.45%至2777.4美元/盎司，创近两个月新高。伦敦现货黄金触及2770美元/盎司，距离历史最高点2790美元/盎司仅一步之遥。

零售市场上，随着国际金价冲上2700美元/盎司，金饰品价格也随之上涨。 1月26日，周大福、老凤祥、老庙黄金等零售品牌挂牌价普遍突破835元/克；上海金 现货黄金AU9999最新收盘价为645.51元/克。

年底和春节，是黄金消费旺季。在节日的热闹气氛中，金店的客流量普遍较大，消费者热衷于添金节。

第一财经记者走访西北地区多家商场发现，年轻消费群体已成为店内消费主力军。他们对肖克忠的金饰情有独钟，使得这些产品相当可观。

“新年消费者对生肖金饰品更感兴趣，今年小克总价低、总价低的金饰品品类有所增加。”据一家金店销售人员介绍，节日期间金店的活动有所减少。 40元到80元不等，有的品牌涨幅超过100元。此外，还有购买金银、人工费20%折扣等，可能会促进黄金珠宝消费的改善。

国际金价上涨约

进入2025年以来，金价整体呈现上涨趋势。截至1月26日，COMEX黄金期货涨幅超过5%，已连续四笔成交。

金亚富黄金研究院分析称，近期公布的美国2024年12月CPI数据推动了黄金现货价格上涨。此外，特朗普2.0政策持续浮出水面，不确定性缓慢，国际金价在高位徘徊。

从持有的角度来看，长期盈利正在逐渐盈利。美国商品交易管理委员会（CFTC）公布的最新数据显示，截至2024年12月17日当周，纽约商品交易所COMEX黄金期货多头持仓减少18715手，跌幅4.28%。 418,183；非商业净多头减少13,545户至26,2041户，占比56.1%。总持仓量为466571手，环比减少16775手，跌幅3.47%，交易者总数为282人。

业内人士认为，2025年全球经济环境的不确定性依然存在，将继续上涨支撑金价，但整体涨幅可能小于2024年。

数据显示，截至2024年12月末，伦敦金价为2610.85美元/盎司，较年初的2074.90美元/盎司上涨25.83%。 %。

中信证券首席经济学家明确预计，2025年中期，COMEX黄金期货价格为3175美元/盎司，全年价格区间为3000美元至3250美元/盎司。

近期，高盛集团分析师也调整了金价预期。预计美联储2025年降息幅度将会加大。因此，年底黄金目标价将从每盎司3000美元下调至2910美元。高盛分析师表示，美联储可能只会年内降息75个基点，直接影响他们对金价走势的判断。

世界黄金协会分析称，2025年，市场认为美联储年底前将降息100个基点。通货膨胀将会放缓，但仍高于目标水平。欧洲国家央行也可能采取类似的降息措施。随着经济状况恢复正常，美元预计将持平或小幅走弱，全球经济增长将保持良好趋势，但增速仍低于趋势水平。

黄金首饰压力大，金条受青睐

金价一路走高，使得黄金珠宝市场面临销售压力。

2024年，国际金价屡创新高，全年累计涨幅近30%。国内黄金首饰零售价也水涨船高，从2024年初的每克500元左右上涨，最终突破800元大关。

据中国黄金协会最新统计，2024年，我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%，其中黄金首饰532.02吨，同比下降24.69吨。 %。

中国黄金协会分析认为，2024年背景下，在黄金珠宝消费整体下滑、库存周转率下降的背景下，黄金珠宝企业及时调整生产经营策略，推动产品创新，并弘扬古法、国潮观念。随着国际局势动荡、冲突加剧，黄金的避险、保值属性凸显，金条销量大幅上涨。

但金条、金币却很受消费者欢迎。据中国黄金协会统计，2024年国内金条、金币消费总量为373.13吨，同比增长24.54%。

据第一财经记者分析，在金价反复高位的背景下，黄金首饰和金币两大品类的销售呈现两极分化。金币消费大幅上升。金价大幅波动加大了黄金加工销售企业的生产经营风险，批发零售企业采购量减少，珠宝首饰加工企业加工量明显下降。

华安基金分析认为，2025年黄金依然是值得关注的大类资产，全球经济增长放缓以及美国面临的中长期再通胀将支撑金价。此外，在逆全球化背景下，央行有望继续购买资金。此外，当前美国债务压力和高利率环境正在加剧信用风险，这也为金价提供了潜在的上行动力。