A股光伏板块60%上市公司发布2024年业绩预告。受主产业链多个环节价格影响，28家光伏企业业绩预计亏损。预增总人数和次数已与家庭人数合并。
A股已经进入一季度乃至上半年的基本预期游戏。近几个交易日，光伏股表现较为活跃，反映出板块下跌后估值的性价比。多家卖家机构发布的光伏2025策略报告也指出，随着光伏行业供给侧持续优化，底部拐点临近或为2025年概率事件，重点关注第一个环节迎来盈利工业复苏的恢复。
2024年A股光伏板块累计超500亿元
第一财经统计显示，截至目前，96家光伏上市公司中有60家发布了2024年业绩预告，绿晓科技（002617.SZ）、弘立科技（002729.SZ）、洁嘉微（300724.5）、中信（ 688408.SH）、拉普拉斯（688726.SH）有预增性能，其余是首次损失、续期或预减。合计556亿元，净利润556亿元。
根据净利润下限统计，预计2024年有33家光伏上市公司净利润亏损超亿元，合计亏损637亿元。其中，预计亏损超过10亿元的企业有13家，主要是头部硅材料、组件、电池、硅片厂商。在下行、量价齐跌的走势中，龙头企业产能越大，亏损越多。主要原因是存货减少造成资产减值金额。
过去，“硅三位一体”TCL中环（002129.SZ）和隆基绿能（601012.SH）暂居第一、第二，第一亏损89亿元、88亿元；通威(600438.Sh)预计亏损至少75亿元，为上市以来首次亏损。爱旭（600732.SH）、晶奥科技（002459.SZ）预亏均超50亿元。
2024年光伏股业绩预告前20名
纵观去年四季度，在行业自律生产协议背景下，各企业亏损面分化明显。中环的TCL中环去年前三季度亏损60亿元。按年度预亏限额计算，去年四季度亏损26.4亿元，环比亏损约3.5亿元。隆基绿色能源较去年第四季度亏损约23亿元，也低于第二季度的亏损额。
爱宇四季度、天合光能（688599.SH）、晶奥科技四季度仍处于扩张状态。爱旭预计2024年回国净利润亏损47.5亿元至57.5亿元，第四季度亏损规模为19.2亿元至29.2亿元。本质
去年前三季度，天和光前三季度净利润亏损10.7亿元。预计去年将亏损50亿至56亿元，去年第四季度至少亏损39.3亿元。
光伏设备被誉为“光伏金铲子”，是行业扩张周期中最确定的环节之一。不过，在供给侧优化的过程中，“光伏铲”的增速也明显放缓。高测硅检查切割机企业（688556.SH）预计2024年亏损至少3700万元。公司表示，2024年行业整体开工率对公司金刚石线及硅片切割加工服务业务造成影响销售收入和毛利率大幅下降，盈利能力下降。
2025年光伏困境看什么？
2025年以来，光伏产业链价格不断升温。硅材料、硅片、组件等主要环节价格小幅上涨，主要是开工率下降、供应减少所致。
临近2025年春节，光伏多晶硅本周完成节前签约订单，成交价格与上周持平，较2024年底小幅上涨。中国有色金属工业协会硅业分会（以下简称正如“硅业分会”）指出，现阶段多晶硅企业大多稳定，少数零散订单价格极高，但行业均价仍较为稳定。多晶硅维稳的主要原因是年前备货结束，企业成交有限。
在行业自律生产协议下，目前我国大部分多晶硅企业处于减负荷生产状态，少数企业在合理范围内逐步提高产量。总体产量仍保持在9万吨左右。硅行业分会表示，随着多晶硅行业自律的稳步推进以及下游原材料消费者春节期间的消费情况，预计多晶硅价格将继续上涨至相对合理区间。此外，本周硅片、电池及零部件价格也平稳。
“底部已显，等待复苏”是市场各方对光伏板块达成的共识。复苏取决于多种因素：全球光伏新增光伏装机增速、供给端节奏清晰、新技术产品竞争力等。
“行业自律降准、降价后，上市公司盈利概率大，供给侧积极减少有效产出已是大势所趋。“轻装上阵”。”该人士国内某私募基金负责人告诉记者：“光伏是一个讲资本、讲长周期的行业。经过长时间的消费，企业资产负债表此前已经出现恶化。业绩表现是判断光伏板块能否迎来拐点的核心，现金与空债的比例更为重要。 ”
截至2024年三季度末，光伏行业资产负债率中位数为58.7%，较2022年同期上升约4.7个百分点。行业净资产增至-2.7%-同年。短期债务方面，截至2024年三季度末，光伏板块短期借款同比上升至30.6%，总额1967.5亿元，同比增长约85%。 2022年同期，该行业平均利息负债率处于平均水平。数值由20%上升至25%，货币资金与短期债务平均值由5.38下降至1.61。 22家光伏上市公司资产负债率超过70%，较2022年同期增加10家。
从需求来看，新兴市场的需求是最大的点。展望2025年全球光伏需求，Infolink预计2025年新增装机规模将达到221.9GWh，同比增长26.5%。从划分来看，中美欧三大市场将保持稳定增长，同时以中东、非洲地区为代表的新兴市场开始测算。在上述背景下，中美三大地区的装机比例可能还不到全球装机容量的90%，这意味着这几年成本的下降推动了能源时代的到来。全球存储市场多元化加速进入。