人民币贬值压力加大是否会限制货币政策宽松的空间和力度？央行为何“暂停购买国债”？未来央行将如何进一步拓展利率政策空间？
1月14日，国务院新闻办公室就“中国经济高质量发展成果”举行系列新闻发布会。中国人民银行副行长宣长能、货币政策司司长邹兰、调查统计司司长张文宏就上述市场关注的热点话题进行了回应。
宣昌能在回答第一财经记者提问时表示，为实现降低社会综合融资成本的目标，将综合采取措施拓展利率政策空间。
保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变
近期，中国国债收益率下降，中美利差持续扩大，人民币贬值压力加大。
宣长能表示，未来外部环境的复杂性、严峻性和不确定性可能进一步增加，但中国经济基础扎实，经常项目保持顺差，跨境资本流动自主平衡，外汇储备充足，外汇市场稳定。韧性为保持人民币汇率基本稳定提供了确定性和有力支撑。
去年9月以来出台的一揽子增量支持政策将继续取得成效。中央经济工作会议部署了2025年更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这将进一步巩固中国经济复苏势头。
宣长能表示，中国人民银行的汇率政策立场是明确的、一贯的，保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变。多年来，我们在应对外部冲击方面积累了丰富的经验。我们有信心、有条件、有能力坚决实现目标。下一阶段，我们将继续采取综合措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决纠正市场顺周期行为，坚决处理扰乱市场秩序的行为，坚决防范外汇风险。汇率超调，维持人民币汇率。基本稳定在合理均衡水平。
进一步完善支持资本市场两大工具设计
资本市场不仅是信心的“风向标”，也是配置金融资源的重要渠道，与经济发展密切相关。
2024年，央行新设两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展。一是正式设立股票回购、增持和再借出；二是正式启动互换便利操作。
“考虑到目前监管规定不允许企业借钱购买股票，相关证券机构也面临资金不足的问题，中国人民银行打造了两种支持资本市场稳定发展的工具，希望增强资本市场稳定发展的能力。”相关机构的融资能力和投资情况。为这些机构继续落实新的管理要求创造条件、提供激励。”邹兰说。
截至2024年底，证券、基金、保险公司互换便利累计操作规模已超过1000亿元。金融机构已与700多家上市公司或大股东签订股票回购、增持贷款合同，金额超过300亿元。今年全市场披露的回购及增持计划上限接近3000亿元。
邹兰表示，当股票市值明显被低估时，上市公司、大股东和证券机构都会愿意利用这两个工具提供的低成本增量资金，根据自身情况回购或增持股票。自己的利益。这将形成内在的稳定平衡机制，可以有效稳定市场，遏制市场负面周期。
邹兰表示，人民银行将在前期实践经验的基础上，进一步完善工具设计和制度安排，不断提高工具使用的便利性。相关企事业单位可以随时获得充足的资金，根据需要加大投资力度。
回应二级市场暂停购买国债
近日，央行决定暂时停止公开市场购买国债，引发市场热议。
谈及原因，邹兰回应称，央行尊重市场，尊重每一个市场参与者自担风险、独立决策的选择。还高度重视国债收益率变化所反映的市场信息。考虑到中国债券市场的发展时间还较短，自20世纪90年代以来并没有经历大的波折。并非所有投资者、管理者，尤其是公众都熟悉国债高投资回报背后隐藏的市场。价格风险。为此，央行加强宏观审慎管理，多次提示风险，强化市场监管，在一级市场发行量较少的时期暂停二级市场买入操作，转而通过其他工具提供融资。流动性，这样可以避免影响投资者的配置需求，加剧供需矛盾和市场波动，目的是希望市场能够稳定、长期。
邹兰强调，国债代表国家信用。如果持有至到期，一定会收到本金和约定的票面利息。国债不存在信用风险，因此通常被认为是安全资产。 “不过，由于长期国债的票面利率是固定的，市场预期利率的变化会引起二级市场交易价格的波动，有时波动会比较大，所以投资国债并非没有风险。 ”
修订后的统计口径M1于2月初公布。
中国人民银行发布公告称，决定自2025年1月起使用新修订的狭义货币（M1）统计口径。
此次M1统计口径的优化是在现行M1的基础上，进一步纳入个人活期存款和非银行支付机构客户准备金。
张文宏表示，金融统计是金融运行情况的客观反映，统计指标口径的确定要以科学性、有效性为基础，为政策决策提供信息支撑。经过对历史数据的计算，我们发现修正后的M1数据与经济增长指标的相关性有所增加，稳定性也有所提高。中国人民银行将继续保持统计数据的透明度。今年1月开始根据修改后的口径计算M1，预计2月初向社会公布。在首次公布的同时，还将公布去年1月以来修正后的M1余额和增速。
综合施策拓展利率政策空间
宣昌能在回答第一财经记者提问时表示，为实现降低社会综合融资成本的目标，将综合采取措施拓展利率政策空间。
一是继续强化利率政策执行力度。去年，人民银行重点整治高利率吸纳存款的违法“人工补息”行为。今年将继续加强这方面的工作，进一步降低银行综合负债成本，缓解银行净息差压力，更好平衡银行业资产。资产负债表健康状况与实体经济融资成本下降之间的关系。
二是兼顾内外平衡。人民币汇率稳定有坚实的基础。我们将根据国内经济金融需要，多措并举，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，打好调控基础情况。
三是加快补充银行资本。财政部近日明确表示，将支持大型商业银行通过发行特别国债补充资本。地方专项债券也是中小银行补充资本的重要渠道。这也是财政政策与货币政策协同的重要体现。国家财政采取措施补充银行资本，可以提高银行稳健经营能力，有效服务实体经济、抵御风险，一定程度上弥补实体经济融资成本下降对银行业的影响。内源性资本补充。
充分发挥结构性货币政策工具作用
当前，各领域政策框架基本健全，结构性货币政策工具实现五方面全覆盖，金融支持持续加大。
邹兰表示，下一步，人民银行将进一步完善顶层制度设计，制定金融“五大条”指导意见，聚焦重点领域和薄弱环节，细化政策措施，全面提高金融质量金融服务实体经济的效率。一是强化正向激励，充分发挥结构性货币政策工具和宏观信贷政策的引领作用，加强与财政政策的配合，引导金融机构加大信贷资源投入、优化信贷结构。二是提高金融机构服务能力，健全金融机构内部激励约束机制，进一步丰富金融产品谱，提高风险评估能力和金融服务技术水平。三是拓宽融资渠道，支持企业通过债券、股权等市场筹集资金，提高直接融资比重。
为境内外主体持有和使用人民币创造良好环境
近年来，人民币国际使用各项指标稳步提升，跨境人民币业务服务实体经济的能力不断增强。
例如，在储备功能方面，已有80多家境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。离岸人民币市场方面，香港人民币存款余额超过1万亿元，人民币贷款余额接近7000亿元，均创历史高位。
宣长能表示，下一阶段，中国人民银行将继续坚持市场化、互利共赢的原则，统筹发展和安全，为境内外主体持有和使用人民币创造更好的环境。一是加强本外币协调，进一步完善人民币跨境使用政策，增强跨境人民币业务办理便利性。二是支持人民币投资和流动性管理，增加风险对冲工具，支持上海建设人民币金融资产配置中心和风险管理中心。三是便利经营主体开展人民币跨境融资活动，支持人民币贸易融资、境外贷款、人民币债券发行等业务。四是完善离岸人民币流动性供给机制，支持离岸人民币市场健康发展，巩固和提升香港国际金融中心和离岸人民币业务枢纽地位。五是完善跨境人民币使用基础设施安排，合理设立新的人民币清算银行，不断完善人民币跨境支付系统功能和服务。