作为维持市场稳定和健康运营的“驾驶舱”，中型和长期资金长期以来一直受到评估周期的缺点，有限的投资比率以及面向市场的不足的运营。投资股票资产的比例仍然有很好的改进空间。
最近，中央金融办公室，中国证券监管委员会，财政部，人力资源和社会保障部，中国人民银行以及金融监督总经理共同发布了“促进入境的实施计划 - 为开放中期和长期资金开放的中间和长期基金（以下称为“计划”）提出了许多关键措施，包括扩展“长货币”评估周期和建议中型和长期资金进入市场的硬指标。
上述“计划”对资本市场产生什么影响？从行业的角度来看，它有助于稳定市场的长期资本供应并优化市场投资结构。同时，该机构预测，中型和长期基金进入市场的总体渠道和多维促进，全面的计算可能会使超过数万亿美元的增量资金进入市场。
“长货币”股票投资的比例仍然增加了改善的余地
商业保险基金，国家社会保障基金，基本捐赠保险基金，企业（职业）年金基金和公共基金具有明显的长期货币属性，并且是典型的长期资金。近年来，在政策支持指导，市场需求改善和行业快速发展的共同影响下，诸如商业保险基金之类的长期资金规模已大大增加。
数据表明，截至2024年底，我国使用商业保险基金的使用余额约为32万亿元，并且以平均年率约为10％的平均年率稳定增长。 1亿元人民币，占所有A股流通市场价值的1.2％；基本捐赠保险基金的规模约为2.2万亿元，股票循环的市场价值约为3.3万亿元人民币，占所有股票循环市场价值的0.3％；行业黄金基金的投资总规模约为5.6万元人民币，股票的市场价值约为1.8万亿元，投资比率约为14％。
国家社会保障基金的投资实践是中等和长期基金与资本市场之间健康互动的典型情况。自成立以来，平均年化收益率约为7.4％，其中A股的平均年化回报率超过10％，大大高于其总收益水平。国内股票投资已成为增加投资收入的社会保障基金的重要来源。
但是，长期资本投资股票资产的比例仍然有很好的改进空间。除了国家社会保障基金在股票和海外股票中投资的总比例接近保单限额的40％，还有很大的空间可以容纳投资比率（例如商业保险基金）的比例上限和企业（职业）资金。
目前，商业保险公司股票投资比率的投资比率上限约为25％，但股票流通的市场价值（包括股票基金）的规模约为3.2万亿元。 10％。其中，五个大型保险公司的股票投资比率的上限平均为30％，但实际投资仅为11％。
此外，基本捐赠保险基金的规模约占其委托投资量表的14％，保单限制仍然很大，至30％。根据“在2021年实施的有关年金基金投资范围的通知”，企业（专业）业务年度基金的股本资产投资比率上限为40％。
为了提高养老金的替代率并确保退休人员的生活质量，企业（职业）年度基金必须保持平均年平均水平为3％-5％。可以理解，从各种类型资产的当前状况中，固定收益资产的利率中心很难实现上述目标。有必要充分利用年金基金稳定来源的优势和较小的短期流动性压力，增强股权资产以增强长期收益的作用，以实现长期价值保存和对企业的欣赏（职业）年度资金，并更好地保证退休人员的生活质量。
此外，公共资金仍然有一个宽敞的空间来提高A-共享市场价值。根据富人基金会的分析，截至2024年12月，公共基金的净价值为32万亿元，投资股票的市场价值为5.9万亿元人民币，占18％。滚动年化复合增长率的一些A共享市场价值为-2.8％。
多项措施消除进入市场障碍的长期资金
作为资本市场中重要的专业投资力量，中型和长期基金是“稳定器”和“稳定器”，可维持市场的顺利健康。从过去的实践的角度来看，中型和长期基金正面临诸如短期评估周期，有限的投资比率和面向市场不足的运营等障碍。该“计划”提出了许多关键措施，以打开相关的块卡。
短期评估周期是中型和长期基金（例如商业保险基金，企业（职业）年金）面临的常见问题。在这方面，“计划”提出，国家拥有的保险公司的运营绩效已完全实施了三年多的长期评估。 ;加速企业（专业）年度基金的指导，以超过三年的长期绩效评估；完善并阐明国家社会保障基金的评估安排已有五年多。
田秀大学国家金融研究所的院长天·徐（Tian Xuan）认为，调整年度净资产收益率评估权重的调整实际上正在调整和纠正国家拥有的保险公司的投资策略。过去，在短期利益的推动下，投资决策可能更倾向于快速发展和快速的项目，从而追求大量的经常账户。
“但是，在长期评估机制下，保险公司将远远地看待，并且更愿意整理具有长期增长潜力的项目。这将引入一组“患者投资者”，来到资本市场，这些项目将有助于稳定长期资金的市场，以稳定市场供应并优化市场投资结构。 “”天Xuan说。
除评估机制外，股票中商业保险基金投资的比例很低，也主要受到偿付能力和会计会计要求的限制；限制企业投资规模（职业）规模的因素还包括面向市场的运营水平。高和覆盖范围相对有限；社会保障基金具有股票投资的比例，股票投资受法规的限制，不足的资金来源用于增量资金。基本的退休金保险基金具有面向市场的营业水平和低资本利用效率。
为了减少“想要购买或不购买”的障碍，“计划”进一步阐明了中型和长期资金投资股票的硬指标。显然，在未来三年中，持有股票的公共基金的市场价值每年至少增加10％；并努力增加2025年大型国家拥有的保险公司的新保费的新保费的30％。投资飞行员登陆不少于1000亿元人民币，未来参与机构的范围和资本规模将逐渐扩大。
此外，“计划”建议稳步提高国家社会保障基金股票资产的投资比率，并促进投资对基本养老金保险基金投资的投资规模，以进一步扩大基本捐赠保险基金的投资规模。同时，对有条件的雇主的支持，以探索和自由化的企业年金投资选择，鼓励企业年金基金经理进行差异化的投资，并逐渐扩大公司年金的覆盖范围。
从行业中的人们的角度来看，上述措施将有助于长期资金优化资产分配，提高资本利用的效率，并为资本市场提供更长期的稳定资金来源。同时，鼓励企业发展差异化的投资可以使员工能够使员工能够在完全了解战略差异和个人风险承受能力的情况下使员工能够选择适合自己的投资策略。
对市场有什么影响？
根据“计划”的同时，根据机构的全面计算，“计划”在地面上，同时进一步打开了长期资本入口卡点阻止点市场的资金对活跃的资本市场具有重要意义。
Yinhua Fund表示，“计划”对资本市场活动，资本投资风格的变化和相关支持部门具有重要意义。为了实现以科学和技术创新为主的高质量增长的转变，企业的主要融资方法需要逐渐从过去的间接融资转变为直接融资，这些融资更适合于创新的企业属性，尤其是对于中等和长期的 - 尤其是中型和长期 - 定期资本和战略。资金的参与和种植。
根据Yinhua基金的综合计算，Omni渠道和多维促进中型和长期基金向市场上的促进，2025年的增加可能会超过万亿。其中，在未来三年中，持有 - 共享流通市场价值的公共资金将每年至少增加10％。根据四个季度的数据，这意味着计算了近6000亿元人民币。努力争取大规模州立的保险公司从2025年增加每年的年度保费的30％来投资股票。根据保险公司的保费收入数据计算，它对应于每年约5000亿元人民币的增量资本。第二批保险基金提出的长期股票投资飞行员的规模不少于1000亿元人民币。
根据对富裕基金的分析，随着股票的新回报，公共资金有望稳步增加股票的比例，并将数万亿美元的增量基金带到了A股票市场。根据每年大型州拥有的大型保险公司在股票市场投资的30％的新保费的指导，保险基金投资股票市场的比例将继续稳步增长，这预计将带来数百个数十亿个长期资金向A -Share Market提供。
机构分析了进入中等和长期基金市场的市场对奖金和中央州拥有的企业部门更有益。 “在这项政策中，长期资金的要求，鼓励股息和收入目标的评估使资金更喜欢中等和长期确定性收入以提高市场稳定性。2。低波动性的特征。根据早期状态。将市场价值管理纳入中央企业绩效评估标准的资产委员会，中央州立企业还具有促进估值，中等和长期资金进入市场以及中央州拥有的企业市场价值管理的动机其他，对市场注入了更多的确定性。