编译：DeepFlow TechFlow

首先，这一轮周期真的很困难，不要让任何人假装告诉您这并不困难。

但是现实是，每一轮周期都比上一轮难。您正在与较大的参与者Chi Zi竞争，越来越多的参与者变老了，并且有更多的失败者。

如果您不在熊市中担任大多数职位，那么您可能不会赚钱，甚至可能会撕裂头发。

如果我不使用sol作为依赖单元，我会挣扎。是的，我们确实有一些个人赢家，但是我想，如果您推测这些资产，您最终可能会返回一部分甚至很大一部分好处。特别是因为人们在胜利后不退缩。

他们会说“仍然有时间”，然后认为他们可以继续上升，这就是他们返回收入的方式。 “玩愚蠢的游戏，赢得愚蠢的奖品”的真相将永远不会失败。有时，这种情况仅在更长的时间内将交易者和赌徒上演。

那么为什么这个周期如此困难呢？

PTSD（后 - 创伤后应激障碍）

我们有两个例子，大多数代币在大型家庭周期中都下降了90-95％。加上Luna和FTX的崩溃，这导致了整个行业的链条响应，资产价格可能低于原始行业。

许多大型球员都被席卷了地面，我们还没有在本周期的这一轮中看到加密货币贷款平台的回归。该PTSD深深影响了加密的原住民。特别是，小屋市场的交易方法主要是因为“一切都是骗局”已成为该周期的主流观点。

在前两轮中，“这项技术是未来”的信念更加普遍，但是现在这已成为少数群体的观点，或者与“一切都是骗局”相关的。没有人愿意长时间持有任何东西，因为他们不想再次失去大部分投资组合。

这会创建一个“最大jeet循环”。这种情绪也在加密推特上放大，因为参与者一直在寻找周期的顶部。

这种心理影响不仅限于交易行为 - 它还影响整个生态系统对建筑和投资的态度。该项目现在面临着更高的审查标准，信任的门槛也有所提高。有正面和负面的方面：尽管它有助于滤除明显的骗局，但它也使法律项目更加困难。

创新

尽管创新仍在继续，基础设施不断改善，但它不再像Defi的0到1突破一样令人眼花azz乱。

这使得诸如“加密货币没有取得进展”之类的论点，而其他论点则更容易被接受，并且还导致了更多“加密货币”的叙述。

创新的模式已经从革命性的突破转变为逐步改善。尽管这是任何技术发展的自然发展，但它挑战了市场驱动的市场。

我们仍然缺乏突破性应用程序，这些应用是将加密货币带入数亿链中所必需的。

监督

腐败的美国证券交易委员会（SEC）引起了混乱。他们阻碍了该行业的发展，并阻止了一些可以在广泛的受众群体中获得产品市场契合度（PMF）的领域（例如Defi）。

他们还阻止了对持有人的统治代币的所有价值，因此他们创建了“所有这些代币都是毫无用处”的叙述，这在某种程度上就是事实。 SEC驱逐了开发商（请参阅Andre Cronje对SEC的出口描述），防止传统的金融（TradFI）与该行业互动，并最终迫使该行业筹集资金到风险投资公司。这导致了不良的供应和价格发现，而且价值已被一些人捕获。

但是，现在我们看到了一些积极的变化，例如回声，军团和更多的公共销售。

财务虚无主义

上述所有因素都导致财务虚无主义是该周期中的重要因素。

由“无用的治理令牌”引起的高FDV（完全稀释的估值）和低流通动态，并将许多加密的原住民推向了Memecoin，以寻求“更公平”的机会。的确，在当今社会中，由于资产价格高涨和没有法定货币的工资无休止的贬值，年轻人必须通过赌博改善自己的地位，因此Memecoin彩票非常有吸引力。彩票具有吸引力的原因是因为它提供了希望。

由于赌博在加密货币方面具有产品市场合规性（PMF），并且我们获得了更好的技术（例如Solana和Pump.Fun等），因此发行的代币数量有所增加。这是因为许多人想要超高的风险赌博，如果有需求，就有供应。

“战es”一直是加密货币的一部分，但是在这一轮周期中，它已成为一个众所周知的术语。这种虚无主义的态度在许多方面都表现出来：

前几轮周期的经历已成为障碍

在过去的几轮周期中，人们教会人们在熊市购买一些小屋硬币，并最终通过赢得BTC获得奖励。

很少有人是好的商人，所以对于过去大多数人来说，这是最佳的道路。总体而言，即使是最糟糕的小屋硬币也有机会。

但是，这一轮周期是交易者的市场，它更适合卖方而不是持有者。贸易商甚至通过炒作获得了这一周期的最大收入。这个周期的叙述持续时间不长，很少有令人信服的叙述。市场上有更多成熟的参与者。它们更好地提取价值，因此迷你小屋气泡并不是特别大。

AI代理的第一个推测周期就是一个示例。这可能是人们第一次感到“这是我们一直在寻找的新事物”。但这仍然是早期阶段，长期赢家可能没有出现。

比特币有新的买家，大多数小屋硬币都不

比特币和其他资产之间的区别从未如此明显。比特币解锁了传统金融的需求。它第一次有令人难以置信的被动需求来源，甚至中央银行也讨论了它以将其添加到资产负债表中。

Congzhan硬币更难与比特币竞争，这是合理的，因为比特币具有非常明确的目标 - 黄金的市场价值。

小屋确实没有新买家。当比特币设置了新的高高（但他们购买了XRP）时，一些散户投资者返回，但总的来说，新的零售投资不足，加密货币仍然很差。

以太坊角色的改变

比特币主导地位的下降在很大程度上是由于以太坊市场价值的增长。许多人在塔戈（Taigo）上升为“小屋季节”的触发点，但是在这一轮周期中，经验定律没有起作用，因为由于基本原因，以太坊的表现差。

许多交易者和投资者很难接受以太坊无法促进更高的风险偏好。实际上，它继续扮演结束迷你小屋季节的角色，这与过去相反。

尽管有证据表明某些叙事和部门可以在没有以太坊的情况下运行，但许多商人仍然认为以太坊需要升起真正的小屋季节。

我应该怎么办？

那么，您该怎么办？

努力工作或更聪明地工作。我仍然相信，从长远来看，基本面将始终有效，但是您必须真正了解您支持的项目以及它们如何真正赢得比特币。目前只有少数候选人符合此情况。

查找具有以下特征的项目：

在我看来，由于美国解锁，基本面和产品市场合规性（PMF）（PMF）的那些项目最终最终可以使他们的代币积累，并且这些项目也已成为较低的风险选择。那些可以产生收入的协议现在准备好表现良好。这在“更大的傻瓜理论”上有重大变化，该理论以前曾统治着许多令牌模型。

如果您的策略是“等待散户投资者进入市场后出售”，那么我认为您会遇到很大的麻烦。散户投资者驱动的简单周期已经超过了市场，而成熟的参与者可能是第一个进入这种明显策略的人。

您可以选择成为一个更好的交易者，尝试培养自己的优势并专注于更多短期交易，因为这个市场确实提供了许多一致的短期机会。连锁店的交易可能会带来更大的倍数，但跌倒时会更加无情。

对于大多数没有明显优势的人来说，“杠铃型投资组合”仍然是最好的选择。 70-80％的资金分配给了BTC和SOL，然后将较小的比例用于投资投资。定期平衡以维持这些比例。

您需要了解可以在加密货币领域投资多少时间，并根据此调整策略。

如果您是一个正常工作的普通人，请与坐在那里的年轻人每天16个小时竞争。在这个周期中，被动持有模仿硬币和等待轮到您将无法使用。

另一个策略是尝试结合不同的领域。建立基于稳定资产的投资组合，然后找到一些机会，例如Airdrop采矿（现在更加困难，但风险仍然较低），或确定一些正在上升，运动，Berachain等的新生态系统，或专注于特定字段。

我仍然相信，阿尔图尔奇市场将在今年增长。条件已经可用。我们仍然与全球流动性有关，但是那些可以大量赢得BTC和SOL的人将仅限于几个部分和更多小屋。快速平房货币车轮将继续。

如果我们遇到一些疯狂的货币印刷，我们可能会看到过去的情况更接近传统的小屋季节，但我认为这种可能性低于我们希望的可能性。即使在这种情况下，大多数小屋硬币也只能提供平均市场回报。今年，我们仍将发射许多重要的小屋硬币，并且流动性将继续稀释。

这并不容易，但是我会给您一些希望：我从未见过一个人在加密货币领域认真投资了很多年，而且从未赚到很多钱。

该资产类别仍然有很多机会，并且有很多理由对其增长感到乐观。

最后，我对其他人的了解不多。我只是适应了在这一轮周期中看到的情况。

此外，我想添加一点：我们不是在周期的早期。这很清楚。牛市已经持续了很长时间，无论您是否赚钱，这一事实都不会改变。

“控制下行链路的风险，而向上的收入自然会照顾好自己。”

这句话永远是真理。